兴华景成混合A

兴华景成混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴华景成混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约73.47%，四季平均换手约61.5%。四季度新进Top10：*ST易录、万通液压、驰诚股份。2025 年调仓：新进 1 笔（0 盈 / 1 亏）；退出 1 笔（规避 0 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 医药生物 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 15.52%，医药生物 由 8.41% 至 9.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

12月机械设备行业持仓占比从 0% 升至 15.52%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 *ST易录、万通液压、驰诚股份，退出 太湖雪、宏裕包材、戈碧迦、泰鹏智能。

年内已基本清退 有色金属、纺织服饰 等方向；净加仓 计算机(+7.71pp)、机械设备(+15.52pp)；净降配 电子(-6.04pp)、有色金属(-7.17pp)、纺织服饰(-5.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，由年初 14.97% 逐季抬升至年末 16.64%（峰值出现在 12月）；主要经由 *ST易录、戈碧迦、泓禧科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 14.97% 逐季抬升至年末 24.45%（峰值出现在 12月）；主要经由 万通液压、戈碧迦、泓禧科技、驰诚股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 7.17% 逐季回落至年末 0%；主要经由 章源钨业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：*ST易录、万通液压、驰诚股份；退出：太湖雪、宏裕包材、戈碧迦、泰鹏智能、章源钨业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 0/1；退出 规避/错失 0/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。