景顺长城内需增长混合C
(023263)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
景顺长城内需增长混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城内需增长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约71.3%，四季平均换手约17.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.36%)、消费/家电/面板(6.12%)。2025 年调仓：新进 3 笔（2 盈 / 1 亏）；退出 3 笔（规避 2 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 71.3% |
| 平均换手 | 17.17% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0545 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -1.70% |
| 年化波动率 | 15.34% |
| 最大回撤 | -13.30% |
| 夏普比率 | -0.28 |
| 索提诺比率 | -0.39 |
| 同类排名 | 前 78%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 11.7 | 偏弱 |
| 波动 | 26.1 | 较小 |
| 风险 | 74.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 电力设备 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 8.18% 调整至 12.55%，电力设备 由 8.77% 至 9.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国中免、海康威视，退出 古井贡酒、泸州老窖。Q3 医药生物行业持仓占比从 8.58% 升至 14.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 药明康德，退出 五粮液，兼有获利兑现与方向试探。
净加仓 医药生物(+4.37pp)、农林牧渔(+2.19pp)、商贸零售(+8.6pp)；净降配 食品饮料(-23.19pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海康威视 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 9.38% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 9.38% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 8.77% | 9.56% | 9.82% | 9.36% | +0.59 |
| 消费/家电/面板 | 5.14% | 5.17% | 5.05% | 6.12% | +0.98 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 39.83% | 22.46% | 17.28% | 16.64% | -23.19 |
| 医药生物 | 8.18% | 8.58% | 14.72% | 12.55% | +4.37 |
| 电力设备 | 8.77% | 9.56% | 9.82% | 9.36% | +0.59 |
| 农林牧渔 | 6.74% | 8.65% | 9.13% | 8.93% | +2.19 |
| 商贸零售 | 0.0% | 5.08% | 5.78% | 8.6% | +8.60 |
| 家用电器 | 5.14% | 5.17% | 5.05% | 6.12% | +0.98 |
| 计算机 | 0.0% | 4.39% | 4.84% | 4.98% | +4.98 |
| 轻工制造 | 4.66% | 4.83% | 4.43% | 4.92% | +0.26 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 4.39% | 4.84% | 4.98% | +4.98 | 明显加仓 | 海康威视 |
| 人形机器人/高端制造 | 8.77% | 9.56% | 9.82% | 9.36% | +0.59 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 8.77% | 9.56% | 9.82% | 9.36% | +0.59 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国中免、海康威视；退出：古井贡酒、泸州老窖
2025-09-30 新进：药明康德；退出：五粮液
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海康威视 | 4.39 | 13.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国中免 | 5.08 | 17.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 6.59 | -12.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 古井贡酒 | 4.75 | -21.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 药明康德 | 6.66 | -19.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 五粮液 | 4.62 | 2.17 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 2/1；退出 规避/错失 2/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。