华富富润6个月封闭运作债券A
(023644)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
华富富润6个月封闭运作债券A 近一年重仓选股评论
华富富润6个月封闭运作债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
华富富润6个月封闭运作债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约1.45%，四季平均换手约91.67%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.26%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.26%）。最近一季新进Top10：中熔电气、中际旭创、寒武纪、广合科技、新易盛。2026 年调仓：新进 26 笔（10 盈 / 16 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 1.4500% |
| 平均换手 | 91.6700% |
| 持股集中度 | 0.0000 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 2.10% |
| 年化波动率 | 2.40% |
| 最大回撤 | -0.92% |
| 夏普比率 | -0.17 |
| 索提诺比率 | -0.22 |
| 同类排名 | 前 28%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 62.0 | 偏强 |
| 波动 | 59.8 | 中等 |
| 风险 | 73.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 华润江中、吉比特、源杰科技、纽威股份，退出 兔宝宝、华特达因、山东黄金、芭田股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中熔电气、中际旭创、寒武纪、广合科技，退出 东阿阿胶、亚翔集成、华润江中、吉比特，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.07% 附近；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.03% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.26% | +0.26 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.1% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.22% | 0.85% | +0.85 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.44% | +0.44 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.17% | 0.16% | +0.16 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.1% | 0.0% | 0.15% | +0.15 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.16% | 0.67% | 0.15% | +0.15 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.11% | 0.14% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.3% | 0.3% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.08% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.09% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.18% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.08% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0.26% | +0.26 | 辅助配置 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0.1% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：华润江中、吉比特、源杰科技、纽威股份、羚锐制药、英科医疗；退出：兔宝宝、华特达因、山东黄金、芭田股份、贵州茅台、隆鑫通用
2026-06-30 新进：中熔电气、中际旭创、寒武纪、广合科技、新易盛、明泰铝业、欧科亿、纳微科技、蓝特光学、鼎龙股份；退出：东阿阿胶、亚翔集成、华润江中、吉比特、宝丰能源、新和成、源杰科技、纽威股份、羚锐制药、英科医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东阿阿胶 | 0.08 | 16.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华特达因 | 0.08 | -5.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新和成 | 0.08 | 37.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兔宝宝 | 0.08 | 6.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芭田股份 | 0.08 | 5.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 0.09 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 0.1 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 0.14 | 48.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 隆鑫通用 | 0.08 | -16.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亚翔集成 | 0.11 | 88.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 英科医疗 | 0.18 | -33.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 羚锐制药 | 0.14 | -13.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华润江中 | 0.21 | -17.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 吉比特 | 0.18 | -1.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 纽威股份 | 0.17 | 4.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 源杰科技 | 0.22 | 87.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华特达因 | 0.08 | -5.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兔宝宝 | 0.08 | 6.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 芭田股份 | 0.08 | 5.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 贵州茅台 | 0.09 | 5.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 山东黄金 | 0.1 | 3.98 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 隆鑫通用 | 0.08 | -16.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 广合科技 | 0.14 | -36.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鼎龙股份 | 0.17 | -32.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 0.18 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新易盛 | 0.26 | -32.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中熔电气 | 0.16 | -35.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 明泰铝业 | 0.15 | -5.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 蓝特光学 | 0.15 | -38.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 0.23 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 欧科亿 | 0.16 | -52.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 纳微科技 | 0.15 | -23.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东阿阿胶 | 0.14 | -20.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新和成 | 0.17 | -17.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 英科医疗 | 0.18 | -33.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 羚锐制药 | 0.14 | -13.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华润江中 | 0.21 | -17.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宝丰能源 | 0.13 | -30.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 吉比特 | 0.18 | -1.18 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 纽威股份 | 0.17 | 4.12 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 亚翔集成 | 0.14 | 51.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 源杰科技 | 0.22 | 87.58 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 10/16；退出 规避/错失 9/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。