东方红裕丰回报债券A

东方红裕丰回报债券A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红裕丰回报债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.47%，四季平均换手约84.83%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.0%)、军工/高端制造(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.0%）。最近一季新进Top10：寒武纪、捷捷微电、新宙邦、浪潮信息、海光信息。2026 年调仓：新进 20 笔（5 盈 / 15 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.72%。

Q3 再平衡：新进 美的集团，退出 东方电缆、中航光电、乖宝宠物、晶晨股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0.59% 升至 5.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 寒武纪、捷捷微电、新宙邦、浪潮信息，退出 中信证券、宁德时代、恒瑞医药、江苏银行，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+5.72pp)、计算机(+2.44pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.0pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3%（峰值出现在 Q4）；主要经由 浪潮信息、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：美的集团；退出：东方电缆、中航光电、乖宝宠物、晶晨股份、金山办公

2026-06-30 新进：寒武纪、捷捷微电、新宙邦、浪潮信息、海光信息、睿创微纳、紫光股份、芯联集成、药明康德；退出：中信证券、宁德时代、恒瑞医药、江苏银行、立讯精密、美的集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/15；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。