德邦新兴产业混合发起式A

德邦新兴产业混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

德邦新兴产业混合发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.06%，四季平均换手约77.37%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：万泽股份、三角防务、东方电气、博盈特焊、应流股份。2025 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 基础化工 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 5.57% 调整至 19.67%，基础化工 由 0% 至 6.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科星图、四创电子、新劲刚、晶品特装，退出 卧龙电驱、四川九洲、国睿科技、广联航空。Q3 再平衡：新进 国睿科技、航天南湖、航天电器、长源东谷，退出 中科星图、新劲刚、晶品特装、海格通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 6% 升至 19.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万泽股份、三角防务、东方电气、博盈特焊，退出 万丰奥威、四创电子、国睿科技、宗申动力，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、计算机、家用电器 等方向；净加仓 医药生物(+4.16pp)、基础化工(+6.97pp)、机械设备(+14.1pp)；净降配 汽车(-10.48pp)、计算机(-5.47pp)、国防军工(-7.99pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→9.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.47pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中科星图、莱斯信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 32.94% 逐季抬升至年末 38.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三角防务、东方电气、博盈特焊、卧龙电驱 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 10.8% 为全年高点，此后逐步收敛至 10.03%；主要经由 东方电气、卧龙电驱、新雷能、绿能慧充 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科星图、四创电子、新劲刚、晶品特装、海格通信、纵横股份；退出：卧龙电驱、四川九洲、国睿科技、广联航空、绿能慧充、英搏尔

2025-09-30 新进：国睿科技、航天南湖、航天电器、长源东谷；退出：中科星图、新劲刚、晶品特装、海格通信

2025-12-31 新进：万泽股份、三角防务、东方电气、博盈特焊、应流股份、振华股份、新雷能、杰瑞股份、联德股份、航宇科技；退出：万丰奥威、四创电子、国睿科技、宗申动力、纳睿雷达、纵横股份、航天南湖、航天电器、莱斯信息、长源东谷

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 14/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。