泓德裕惠债券A
(023809)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
泓德裕惠债券A 近一年重仓选股评论
泓德裕惠债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
泓德裕惠债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.04%，四季平均换手约83.33%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。最近一季新进Top10：中国平安、安井食品、新宙邦、潞安环能、苏泊尔。2026 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 2.0400% |
| 平均换手 | 83.3300% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 0.56% |
| 年化波动率 | 2.81% |
| 最大回撤 | -3.36% |
| 夏普比率 | -0.69 |
| 索提诺比率 | -0.93 |
| 同类排名 | 前 78%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 27.6 | 偏弱 |
| 波动 | 66.5 | 较大 |
| 风险 | 30.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 中航机载、云路股份、固德威、天山铝业，退出 东航物流、中矿资源、伊利股份、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、安井食品、新宙邦、潞安环能，退出 中航机载、固德威、天山铝业、方邦股份，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.12% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 0.0% | 0.66% | 0.55% | 0.49% | +0.49 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.25% | 0.23% | 0.36% | +0.36 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.24% | 0.25% | 0.16% | +0.16 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.2% | 0.49% | 0.16% | +0.16 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.14% | +0.14 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.12% | +0.12 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.19% | 0.0% | 0.11% | +0.11 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.1% | +0.10 |
| 传媒 | 0.0% | 0.17% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.25% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.17% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.44% | 0.13% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.13% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.12% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中航机载、云路股份、固德威、天山铝业、方邦股份、松原安全；退出：东航物流、中矿资源、伊利股份、恺英网络、河钢资源、通威股份
2026-06-30 新进：中国平安、安井食品、新宙邦、潞安环能、苏泊尔、雅戈尔；退出：中航机载、固德威、天山铝业、方邦股份、松原安全、首钢股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 河钢资源 | 0.17 | -15.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 首钢股份 | 0.27 | -100.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恺英网络 | 0.17 | -19.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中矿资源 | 0.2 | -5.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万华化学 | 0.33 | 3.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 0.33 | 15.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 通威股份 | 0.24 | -19.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.19 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东航物流 | 0.17 | -6.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新华保险 | 0.25 | -11.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 天山铝业 | 0.2 | -39.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 松原安全 | 0.13 | -22.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中航机载 | 0.12 | -16.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 方邦股份 | 0.25 | 207.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 云路股份 | 0.29 | -3.65 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 固德威 | 0.25 | 14.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 河钢资源 | 0.17 | -15.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 恺英网络 | 0.17 | -19.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中矿资源 | 0.2 | -5.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 通威股份 | 0.24 | -19.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 伊利股份 | 0.19 | -7.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 东航物流 | 0.17 | -6.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 苏泊尔 | 0.1 | 4.77 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新宙邦 | 0.16 | -36.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 雅戈尔 | 0.14 | 2.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国平安 | 0.11 | 13.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 潞安环能 | 0.12 | 3.08 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 安井食品 | 0.11 | 8.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 首钢股份 | 0.13 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天山铝业 | 0.2 | -39.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 松原安全 | 0.13 | -22.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中航机载 | 0.12 | -16.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 方邦股份 | 0.25 | 207.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 固德威 | 0.25 | 14.76 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 9/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。