泉果研究精选混合A

泉果研究精选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

泉果研究精选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.79%，四季平均换手约72.83%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(9.59%)、半导体设备/材料(3.07%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.07%）。最近一季新进Top10：中芯国际、寒武纪、思瑞浦、恒瑞医药。2026 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 非银金融 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 17.5%，非银金融 由 0% 至 13.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 TCL科技、东方电缆、中国平安、九号公司，退出 ST华通、紫金矿业、阳光电源、龙净环保。Q3 再平衡：新进 东兴证券、信达证券、华旺科技，退出 东方电缆、中国平安、九号公司、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.98% 升至 17.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、寒武纪、思瑞浦、恒瑞医药，退出 华旺科技、宁德时代、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、环保、传媒 等方向；净加仓 纺织服饰(+4.19pp)、医药生物(+2.2pp)、电子(+17.5pp)；净降配 电力设备(-4.32pp)、环保(-2.65pp)、传媒(-5.98pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（3.98%→9.59%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、资源/有色）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+9.59pp)、半导体设备/材料(+3.07pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.32pp)、资源/有色(-1.51pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.07%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 4.32% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.07%；主要经由 中芯国际、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 1.51% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 4.32% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：TCL科技、东方电缆、中国平安、九号公司、兆易创新、华钰矿业、招商银行、新澳股份；退出：ST华通、紫金矿业、阳光电源、龙净环保

2026-03-31 新进：东兴证券、信达证券、华旺科技；退出：东方电缆、中国平安、九号公司、兆易创新、华钰矿业、巨人网络

2026-06-30 新进：中芯国际、寒武纪、思瑞浦、恒瑞医药；退出：华旺科技、宁德时代、招商银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。