华宝新活力混合I

华宝新活力混合I 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝新活力混合I 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.16%，四季平均换手约73.1%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：万孚生物、优刻得、国机汽车、康辰药业、思进智能。2025 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、银行。

09月 末换仓：新进 中国石油、华能国际、格力电器，退出 工商银行、澜起科技、长江电力。12月 再平衡：新进 万孚生物、优刻得、国机汽车、康辰药业，退出 中国平安、中国石油、华能国际、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。

年内已基本清退 有色金属、银行、食品饮料 等方向；净降配 有色金属(-1.68pp)、银行(-3.32pp)、食品饮料(-3.34pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、新能源/电力设备）；相应下降：消费/家电/面板(-1.63pp)、新能源/电力设备(-2.5pp)、资源/有色(-1.68pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.04% 为全年高点（峰值出现在 12月）；主要经由 优刻得、恒铭达、汇顶科技、澜起科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 5.35% 为全年高点（峰值出现在 12月）；主要经由 宁德时代、思进智能、恒铭达、汇顶科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.68pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.42% 附近；主要经由 宁德时代、禾迈股份、科力尔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：中国石油、华能国际、格力电器；退出：工商银行、澜起科技、长江电力

2025-12-31 新进：万孚生物、优刻得、国机汽车、康辰药业、思进智能、恒铭达、普洛药业、汇顶科技、禾迈股份、科力尔；退出：中国平安、中国石油、华能国际、宁德时代、招商银行、格力电器、紫金矿业、美的集团、药明康德、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。