兴合景气智选混合发起式A

兴合景气智选混合发起式A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

兴合景气智选混合发起式A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.83%，四季平均换手约94.0%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：东芯股份、中科曙光、伟测科技、剑桥科技、北京君正。2026 年调仓：新进 26 笔（8 盈 / 18 亏）；退出 23 笔（规避 12 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.26% 调整至 21.92%，有色金属 由 3.1% 至 6.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国铝业、中微公司、中钨高新、剑桥科技，退出 北方华创、拓普集团、汉得信息、江苏银行。Q3 再平衡：新进 中材科技、华鲁恒升、拓普集团、振华股份，退出 中微公司、中钨高新、剑桥科技、华友钴业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.32% 升至 21.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东芯股份、中科曙光、伟测科技、剑桥科技，退出 中国铝业、中材科技、华鲁恒升、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、银行 等方向；净加仓 有色金属(+3.3pp)、电子(+17.66pp)、计算机(+1.52pp)；净降配 国防军工(-2.55pp)、银行(-2.7pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.17%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-4.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 4.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国铝业、中微公司、中钨高新、剑桥科技、工业富联、新宙邦、星网锐捷、海光信息、生益科技；退出：北方华创、拓普集团、汉得信息、江苏银行、润泽科技、航发动力

2026-03-31 新进：中材科技、华鲁恒升、拓普集团、振华股份、永鼎股份、洛阳钼业、浙江龙盛；退出：中微公司、中钨高新、剑桥科技、华友钴业、新宙邦、星网锐捷、海光信息、生益科技

2026-06-30 新进：东芯股份、中科曙光、伟测科技、剑桥科技、北京君正、寒武纪、模塑科技、神火股份、立昂微、胜宏科技；退出：中国铝业、中材科技、华鲁恒升、工业富联、拓普集团、振华股份、永鼎股份、洛阳钼业、浙江龙盛

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/18；退出 规避/错失 12/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。