嘉实研究精选混合

嘉实研究精选混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实研究精选混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.9%，四季平均换手约69.2%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.41%)、AI算力/光模块(2.4%)、消费/家电/面板(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.4%）。最近一季新进Top10：徐工机械、深南电路、立讯精密、药明康德、阳光电源。2026 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 17 笔（规避 13 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.41% 调整至 16.95%，电力设备 由 1.02% 至 7.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中际旭创、宁德时代、招商银行，退出 中金黄金、剑桥科技、德赛西威、恒帅股份。Q3 再平衡：新进 德业股份、新易盛、美的集团，退出 立讯精密、阳光电源、鹏鼎控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 1.27% 升至 16.95%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 徐工机械、深南电路、立讯精密、药明康德，退出 中国平安、德业股份、招商银行、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 电力设备(+6.39pp)、医药生物(+2.87pp)、通信(+5.3pp)；净降配 有色金属(-2.18pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.08%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.4pp)、新能源/电力设备(+7.41pp)；相应下降：资源/有色(-2.18pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.18pp；主要经由 中金黄金、江西铜业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、中际旭创、宁德时代、招商银行、立讯精密、紫金矿业、贵州茅台、阳光电源、鹏鼎控股；退出：中金黄金、剑桥科技、德赛西威、恒帅股份、晶合集成、歌尔股份、江西铜业、特锐德、紫光国微

2026-03-31 新进：德业股份、新易盛、美的集团；退出：立讯精密、阳光电源、鹏鼎控股

2026-06-30 新进：徐工机械、深南电路、立讯精密、药明康德、阳光电源；退出：中国平安、德业股份、招商银行、紫金矿业、美的集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 13/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。