华银产业升级

华银产业升级 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华银产业升级 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.37%，四季平均换手约60.8%。期末主题配置集中在：资源/有色(5.83%)、消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：恒源煤电、潞安环能。2026 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 煤炭 与 有色金属 两条主线展开：煤炭 持仓占比由 0% 调整至 37.39%，有色金属 由 0% 至 18.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国海油、中海油服、南玻A、山西焦煤，退出 三一重能、双良节能、明阳智能、晶澳科技。Q3 煤炭行业持仓占比从 9.23% 升至 32.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中煤能源、天齐锂业、山煤国际、晋控煤业，退出 TCL中环、中国海油、中海油服、南玻A，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 恒源煤电、潞安环能，退出 中煤能源、通威股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 有色金属(+18.38pp)、煤炭(+37.39pp)、基础化工(+8.35pp)；净降配 电力设备(-57.75pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→5.26%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+5.83pp)；相应下降：消费/家电/面板(-5.87pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 淮北矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国海油、中海油服、南玻A、山西焦煤、平煤股份；退出：三一重能、双良节能、明阳智能、晶澳科技、晶科能源

2026-03-31 新进：中煤能源、天齐锂业、山煤国际、晋控煤业、淮北矿业、盐湖股份、赣锋锂业；退出：TCL中环、中国海油、中海油服、南玻A、天合光能、爱旭股份、隆基绿能

2026-06-30 新进：恒源煤电、潞安环能；退出：中煤能源、通威股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。