天治中国制造2025

天治中国制造2025 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

天治中国制造2025 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.42%，四季平均换手约96.47%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.07%)。最近一季新进Top10：中微公司、中际旭创、信德新材、大族激光、寒武纪。2026 年调仓：新进 28 笔（11 盈 / 17 亏）；退出 28 笔（规避 8 / 错失 20）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 11.23%。

Q2 末换仓：新进 佰维存储、合合信息、微导纳米、德明利，退出 兆易创新、北京君正、德科立、普冉股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 5.04% 升至 21.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中一科技、云赛智联、光环新网、嘉元科技，退出 京仪装备、佰维存储、合合信息、微导纳米，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、中际旭创、信德新材、大族激光，退出 中一科技、云赛智联、光环新网、嘉元科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电力设备(+11.23pp)、机械设备(+2.25pp)；净降配 电子(-13.66pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.32%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.07pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.07pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.07pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：佰维存储、合合信息、微导纳米、德明利、星环科技、晶合集成、福昕软件、精智达、骄成超声；退出：兆易创新、北京君正、德科立、普冉股份、炬光科技、盛科通信、矽电股份、腾景科技、芯原股份

2026-03-31 新进：中一科技、云赛智联、光环新网、嘉元科技、天赐材料、宁德时代、德福科技、新宙邦、星源材质、璞泰来；退出：京仪装备、佰维存储、合合信息、微导纳米、德明利、星环科技、晶合集成、福昕软件、精智达、骄成超声

2026-06-30 新进：中微公司、中际旭创、信德新材、大族激光、寒武纪、微导纳米、德业股份、新洁能、瑞可达；退出：中一科技、云赛智联、光环新网、嘉元科技、天赐材料、德福科技、新宙邦、星源材质、璞泰来

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/17；退出 规避/错失 8/20。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。