财通科创主题灵活配置混合(LOF)

财通科创主题灵活配置混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通科创主题灵活配置混合(LOF) 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.42%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.4%)、资源/有色(5.6%)。四季度新进Top10：寒武纪、景旺电子、沪电股份、涛涛车业、生益电子。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 8 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 汽车 两条主线展开：通信 持仓占比由 8.94% 调整至 15.49%，汽车 由 6.53% 至 8.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 16.93% 升至 33.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华海药业、华纳药厂、吉贝尔、宁波华翔，退出 七一二、新锐股份、瑞可达、生益电子。Q3 再平衡：新进 中材科技、中际旭创、京新药业、塞力医疗，退出 三诺生物、华海药业、宁波华翔、康缘药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 寒武纪、景旺电子、沪电股份、涛涛车业，退出 中材科技、华纳药厂、吉贝尔、塞力医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 电力设备(+5.6pp)、通信(+6.55pp)、汽车(+2.33pp)；净降配 医药生物(-11.31pp)、电子(-4.97pp)、国防军工(-3.88pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.6%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.6pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.86pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 31.69% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、寒武纪、新易盛、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 29.17% 为全年高点，此后逐步收敛至 25.74%；主要经由 七一二、寒武纪、新锐股份、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 铜冠铜箔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华海药业、华纳药厂、吉贝尔、宁波华翔、康缘药业、春风动力、热景生物；退出：七一二、新锐股份、瑞可达、生益电子、福瑞股份、艾迪药业、隆鑫通用

2025-09-30 新进：中材科技、中际旭创、京新药业、塞力医疗、延江股份、柳药集团；退出：三诺生物、华海药业、宁波华翔、康缘药业、春风动力、海光信息

2025-12-31 新进：寒武纪、景旺电子、沪电股份、涛涛车业、生益电子、英维克、铜冠铜箔；退出：中材科技、华纳药厂、吉贝尔、塞力医疗、延江股份、柳药集团、热景生物

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 8/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。