华商策略精选混合

华商策略精选混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商策略精选混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.16%，四季平均换手约62.63%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.77%)、新能源/电力设备(4.83%)、AI算力/光模块(2.92%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比5.68%→期末 8.69%）。最近一季新进Top10：中际旭创、华泰证券、国瓷材料、彩虹股份、海光信息。2026 年调仓：新进 14 笔（3 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.76% 调整至 25.83%，电力设备 由 2.52% 至 4.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世运电路、中国铝业、云铝股份，退出 洛阳钼业、芯源微、长飞光纤。Q3 再平衡：新进 中国平安、中微公司、环旭电子、神火股份，退出 世运电路、东山精密、兴业银锡、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 9.82% 升至 25.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、华泰证券、国瓷材料、彩虹股份，退出 中国平安、中国铝业、云铝股份、环旭电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 电力设备(+2.31pp)、汽车(+3.15pp)、非银金融(+3.27pp)；净降配 有色金属(-18.4pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（2.52%→5.69%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.92pp)、新能源/电力设备(+2.31pp)；相应下降：资源/有色(-8.23pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 8.69% 为全年高点（年初 5.68%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.4pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 8.23pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.31pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：世运电路、中国铝业、云铝股份；退出：洛阳钼业、芯源微、长飞光纤

2026-03-31 新进：中国平安、中微公司、环旭电子、神火股份、银轮股份；退出：世运电路、东山精密、兴业银锡、寒武纪、金诚信

2026-06-30 新进：中际旭创、华泰证券、国瓷材料、彩虹股份、海光信息、芯源微；退出：中国平安、中国铝业、云铝股份、环旭电子、神火股份、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/11；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。