西部利得新盈混合A

西部利得新盈混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

西部利得新盈混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.51%，四季平均换手约90.43%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.44%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.44%）。四季度新进Top10：世纪华通、天华新能、完美世界、巨人网络、应流股份。2025 年调仓：新进 25 笔（18 盈 / 7 亏）；退出 25 笔（规避 12 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 传媒 两条主线展开：通信 持仓占比由 13.31% 调整至 24.38%，传媒 由 0% 至 10.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 15.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、先导智能、厦钨新能、新易盛，退出 伯特利、保隆科技、光环新网、奥飞数据。Q3 再平衡：新进 中芯国际、佰维存储、兆易创新、天孚通信，退出 先导智能、厦钨新能、沪电股份、海博思创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、天华新能、完美世界、巨人网络，退出 中芯国际、佰维存储、兆易创新、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保、汽车、计算机 等方向；净加仓 通信(+11.07pp)、电子(+2.78pp)、国防军工(+4.72pp)；净降配 环保(-1.94pp)、汽车(-11.85pp)、计算机(-2.29pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.79%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.44pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.56pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、佰维存储、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 13.12pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、佰维存储、兆易创新、先导智能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.97pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 先导智能、厦钨新能、天华新能、海博思创 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、先导智能、厦钨新能、新易盛、沪电股份、海博思创、潍柴重机、瑞可达、璞泰来、胜宏科技；退出：伯特利、保隆科技、光环新网、奥飞数据、指南针、数据港、比亚迪、永兴股份、润建股份、润泽科技

2025-09-30 新进：中芯国际、佰维存储、兆易创新、天孚通信、寒武纪、海光信息、芯碁微装、香农芯创；退出：先导智能、厦钨新能、沪电股份、海博思创、潍柴重机、瑞可达、璞泰来、胜宏科技

2025-12-31 新进：世纪华通、天华新能、完美世界、巨人网络、应流股份、源杰科技、菲利华；退出：中芯国际、佰维存储、兆易创新、寒武纪、海光信息、芯碁微装、香农芯创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/7；退出 规避/错失 12/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。