兴证资管金麒麟消费升级混合C

兴证资管金麒麟消费升级混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴证资管金麒麟消费升级混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.37%，四季平均换手约72.03%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.73%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：南微医学、安井食品、巴比食品、海博思创、若羽臣。2025 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 社会服务 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 10.45% 调整至 10.9%，社会服务 由 0% 至 6.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 食品饮料行业持仓占比从 10.45% 升至 15.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 会稽山、有友食品、海天味业、稳健医疗，退出 公牛集团、晨光股份、洽洽食品、海尔智家。Q3 再平衡：新进 伊利股份、华测检测、宁德时代、徐工机械，退出 会稽山、有友食品、海信家电、海天味业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 南微医学、安井食品、巴比食品、海博思创，退出 伊利股份、宁德时代、安琪酵母、海大集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、农林牧渔 等方向；净加仓 社会服务(+6.33pp)、医药生物(+2.86pp)、机械设备(+2.34pp)；净降配 轻工制造(-6.62pp)、农林牧渔(-2.44pp)、家用电器(-15.27pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.52%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：消费/家电/面板(-11.14pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.34pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.52%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：会稽山、有友食品、海天味业、稳健医疗、立高食品、西麦食品；退出：公牛集团、晨光股份、洽洽食品、海尔智家、燕京啤酒

2025-09-30 新进：伊利股份、华测检测、宁德时代、徐工机械；退出：会稽山、有友食品、海信家电、海天味业、稳健医疗、西麦食品

2025-12-31 新进：南微医学、安井食品、巴比食品、海博思创、若羽臣、金徽酒；退出：伊利股份、宁德时代、安琪酵母、海大集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/10；退出 规避/错失 9/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。