方正金泉友1号

(S00755)集合理财债券型
1.0216 0.00%0.0000
单位净值 [2020-12-08]
1.4405
累计净值 [2020-12-08]
  • 最近一月：0.10%
  • 最近一季：0.27%
  • 最近半年：0.22%
  • 今年以来：-2.65%
  • 最近一年：-2.42%
  • 最近两年：-2.70%
  • 最近三年：-5.93%
  • 成立以来：2.16%
  • 成立日期：2010-05-26
  • 基金经理：张旭东
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：方正证券
基本信息
基金简称 方正金泉友1号 基金全称 方正金泉友1号集合资产管理计划
基金代码 S00755 成立日期 2010-05-26
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 方正证券股份有限公司 基金托管人 中信银行股份有限公司
基金经理 张旭东 运作方式 券商集合理财
基金类型 债券型 二级分类 --
最低参与金额(元) 50000 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 银行一年定期存款利率+1%。
开放日 本集合计划的首个开放期为首个封闭期结束之日起的5个工作日。自首个开放期结束后的次月(即首个开放期的最后一个工作日所在月的下一个月)起,每个月的最后5个工作日为后续开放期。
投资目标 本集合计划旨在为投资者提供一个兼顾安全性和稳定增值的投资工具,在有效控制风险和保持较高流动性的前提下,力争在本集合计划运作期间,获得集合计划资产的长期稳定增值。
投资风格 限定性
投资范围 本集合计划的投资标的物为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行的各类债券、各类基金、股票以及法律法规允许集合资产管理计划投资的其他金融工具。具体如下: (1) 固定收益类产品:包括国内依法发行的公司债、国债、央行票据、金融债、企业债、可转换公司债券、分离交易的可转换公司债券、资产支持证券、短期融资券、货币市场基金、债券型基金等。 (2) 权益类产品:包括开放式证券投资基金(包含ETF、LOF 等)和封闭式证券投资基金、股票资产(含中签新股和股票增发、配售)等。本集合计划不直接从二级市场买入权证,因所持有的股票派发的权证、因分离交易可转换债券产生的权证除外。 (3) 现金类产品:现金及现金等价物,包括银行存款、到期日在一年以内的国债和央行票据等。 本集合计划可以进行证券回购(参与证券回购融入资金余额不得超过本集合计划资产净值的40%,法律法规另有规定的,从其规定)
投资策略 资产配置策略 本集合计划将基于深入研究国内外宏观经济走势、财政和货币等宏观经济政策对金融市场特别是对债券市场、股 票市场和货币市场的影响,分析和比较不同市场和不同金融工具的收益风险特征,在集合计划规定的范围内,将资产 在各种固定收益类资产、权益类资产以及现金类资产之间合理配置,在保持流动性要求的基础上力争提高投资组合收 益率。 投资策略 1、债券投资策略 (1) 信用评价策略 本集合计划对固定收益类产品(公司债、企业债、金融债、可转换债券、可分离交易债券、可交换债券、短期融 资券、中期票据、资产支持受益凭证等)的信用风险进行度量及定价,选择信用等级高、溢价率高的品种进行投资。 为实现上述策略,集合计划在研究债券发行人的信用状况后,结合发行人所在行业的政策和发展趋势以及市场对该 债券的评级,进行独立的信用分析,确定发行主体的信用风险,选取信用等级高的债券建立备选债券池,并持续对纳入 债券池的个券进行信用风险跟踪分析,最后采取分散化投资策略和集中度限制,严格控制债券资产的整体违约风险。 (2) 债券期限结构配置策略 本集合计划首先依据下述主要的宏观经济政策、宏观经济数据对利率走势进行分析,形成利率预期: ①当前财政、货币政策及其未来的调整方向; ②GDP增速及其变化趋势; ③货币供应量、债券供求分析及物价水平分析和未来预期。 管理人根据利率预期,决定债券投资组合的期限结构:如预期利率上升,降低债券组合久期,以规避债券价格下 降的风险;如利率预期下降,提高债券组合久期,以获取债券价格上升带来的收益。 (3) 个券选择策略 ①国债与金融债可视为无信用风险品种,集合计划对单个债券将分别从到期收益率、流动性、债券条款、凸性 (债券价格对收益率变动的敏感程度)等因素进行价值分析。优先选择到期收益率排名前50%、成交活跃、流动性 好、凸性较大的债券进行投资。 ②公司债券投资方面,管理人将根据宏观经济运行情况,分析发行人所处的行业发展前景、市场地位、财务状 况、债务水平、股权股本等情况,评价发行人的信用风险水平,并根据特定的债权发行契约,评价债券的信用级别, 确定公司债券的信用风险利差,优选信用风险低、被市场低估的品种进行投资。 ③本集合计划通过分析货币型市场基金的业绩、重仓品种、赎回到账时间、规模、基金经理的从业经验等指标来 挑选合适的基金作为投资标的。具体来说就是选择历史业绩较好、规模较大、赎回到账时间较短,预期主要重仓品种 在未来有较好收益、基金经理从业经验丰富的货币市场基金作为主要投资对象,同时通过基金调研和基金经理电话沟 通的方式持续跟踪投资标的的运行状况,以便动态调整投资组合。 (4) 新债申购策略 新债申购包括一般债券申购、可转换公司债券申购和分离交易的可转换公司债券申购等品种。 ①对于一般债券申购,主要通过比较二级市场中类似债券的收益水平以及评估当时债券市场的供需情况、流动性 等,选择流动性好、相对收益水平高的债券进行申购。 ②对于可转换债券,本集合计划首先分别计算纯债部分的理论价值与含权部分的理论价值,从而得到可转债的理 论价值,然后结合正股基本面价值因素、市场可转债溢价率因素判断其申购价值。选择具有良好盈利能力和成长前景 的上市公司的可转债,并进行重点投资。基于资金安全性的考虑,本集合计划也关注转债的纯债券价值和转股溢价的 平衡,选择有一定债券价值支撑、转股溢价适中的品种。 ③对于可分离转债,本集合计划首先分别计算纯债理论价值与权证理论价值,加总后得到可分离转债的理论价 值,然后结合正股基本面价值研究、市场相关权证的行情、市场走势等因素判断其申购价值。在考虑权证投资规模限 制的基础上,重点选择可分离交易转债理论价值较本金有高溢价的品种进行申购。 2、权益类资产投资策略 (1) 新股申购策略 本集合计划首先通过积极参与新股发行推介会等方式,深入分析新股基本面,确定新股的内在价值;同时结合市 场环境,采用多元线性回归模型预测新股在二级市场的合理价格,以便估算一、二级市场的合理价差,从而以合理价 格参与一级市场的申购或配售。 ①采用绝对估值法确定新股的内在价值 上市公司的内在价值是上市公司估值定价的核心。本集合计划采用公司自由现金流模型(FCFF)计算新股的每股 内在价值。根据新股内在价值,本集合计划优先选择相对低估的品种进行申购,对于明显高于其内在价值的新股谨慎 参与申购。 ②相对估值与询价 第一步:选择同行业可比上市公司 本集合计划将根据行业地位、股本规模及竞争关系等因素选择与新股相近的3至5家上市公司。 第二步:确定相对估值基准 本集合计划将根据宏观经济政策、证券市场的整体估值水平和新股所处行业的估值水平确定新股的相对估值基准。 市场有风险 投资需谨慎09 第三步:根据新股定价模型确定申购价格 综合以上各要素,构造多元线性回归模型,利用这一模型计算新股在二级市场的合理定价,结合一级市场定价, 在保证合理价差的情况下,确定一级市场的申购价格。 (2) 股票投资策略 在本集合计划规定的权益类资产投资比例范围内,遵循产业投资的思路,以影响产业发展的政治、经济、市场、 政策等宏观因素分析为起点,选择有发展潜力、处在成长期的行业,同时兼顾阶段性行业变化趋势向好的行业,完成 投资的行业配置。对行业内的上市公司,偏重经营模式有特色、盈利稳定上升的公司作为主要投资对象。具体如下: ①重点关注产业发展环境变化 立足全球产业周期运行的大环境分析,注重环境变化给各行业带来的机会以及可能催生的新兴行业,以此为出 发点,结合对国内宏观经济、产业政策、货币金融政策等经济环境的分析,从而判别国内各行业产业链传导的内在机 制,并从中找出处于景气中的行业或者可能出现重大变化的传统行业。 ②侧重成长期行业 对每一个行业,分析其所处的生命周期阶段,选择有较高估值的处于成长期的行业进行重点投资。对于某些虽然 从大类行业看属于衰退期行业,但其中某些细分行业仍然处于成长期,具有较好的发展前景或较强盈利能力行业的公 司,也纳入重点投资范围。同时积极把握国家政策和经济转型中产生的行业成长机会。 ③精选个股 本集合计划对个股选择按“成长为主、价值为本”的筛选思路,从优选出的行业中,选择成长性优异、同时相对 估值优势突出的上市公司。对个股的分析具体步骤如下: 第一步:通过公司基本面形成备选投资标的 对优选行业中的所有上市公司进行初步的基本面分析,剔除基本面存在重大问题,或者PE为负,或者经营性现金 流为负的企业(非金融类企业),形成备选投资标的。 第二步:好中选优——利用成长性和价值评估手段选取低估品种 在选取的备选投资标的中,利用成长性和价值评估手段(主要为增长率和PEG、PE等指标)选择出与市场或同行 业平均水平相比具有估值优势的上市公司。 第三步:优中选强——精选价值低估的成长性上市公司 对于优选出的价值低估的上市公司,由专业的研究人员和投资人员共同建立专门的盈利预测模型,分析把握其未 来的成长性,精选出未来两到三年内主营业务收入和净利润复合增长率高于行业平均水平、增长趋势明显、发展前景 明确的企业,构成核心投资标的。 (3) 股票型基金投资策略 本集合计划基于方正证券自行开发的基金评价体系,坚持从研究基金价值入手,采用数量分析与定性分析相结合 的方法对基金进行分析: ①数量分析:通过方正证券评价模型系统,针对基金的净值表现、净值排名、风险收益特征等数据,运用多种评 级模型和多样性指标对基金进行评价,获得定量评价结果; ②定性研究:以优质的基金为基础,选择排名前35位的基金公司。在这些基金公司发行的基金池中,进行定性分 析和跟踪,集中对基金经理投资管理能力、基金投资风格、业绩稳定性、基金未来表现预测等基本面指标进行定性分 析,获得定性评价结果。 然后根据数量分析和定性分析的结果,再按照自上而下和自下而上相结合的原则,悉心选择管理规范、业绩优良 的基金管理公司管理的新老基金进行投资。