一周基金排名点评(8.4-8.8)

　　德圣基金研究中心 德圣研究团队

　　在奥运期间股市“维稳”政策要求下，本周市场继续维持震荡整理格局，大盘在2600-2800区间反复，市场交易量继续维持萎缩趋势。从板块来看，受原油价格涨跌影响，石化、石油双雄在盘中时时起到护盘作用，防止市场大幅杀跌；而随着奥运的临近，奥运板块股表现出色，其中北京旅游至8月7日累计涨幅已达40%以上，并带动传媒、饮料等龙头个股在疲弱的市场成为少有的亮点。与股市相反，本周债券市场节节攀升，债券的二级交易市场十分活跃，其中国债指数、企债指数分别上涨16和28个基点。显示机构整体市场策略十分谨慎。

　　本周基金市场连续4天阴跌，基金指数一路下滑，交易量也呈现明显萎缩。而开放式基金市场本周继续冷清，在经历长期较大跌幅之后，投资者的心理也变得异常平静。

　　一周绩优基金前三点评

　　受本周大盘震荡下行走势影响，本周基金业绩再次大面积亏损。其中绩优基金多为仓位轻的新基金和配置混合型基金。本周绩优前三的基金分别是：荷银预算、博时配置、盛利配置。

　　荷银预算：低风险配置型基金

　　荷银预算应该也算的上我们周度绩优业绩榜上的红人，而基金的业绩很大程度上决定于基金在股债方面的均衡情况。从投资特点来看,荷银预算基金是一只投资倾向保守的配置混合型基金，股票配置比例长期低于配置型基金平均水平。而除了仓位因素外，90%以上的国债高配恰恰是本周基金位列业绩榜首位的主要原因。

　　博时配置：低风险配置型基金

　　博时配置基金是一只投资倾向较为保守的配置混合型基金，股票投资比例上限为60%，而股债的配置比例远低于配置型基金平均水平。该基金本周表现较前期有所上升，在市场普跌的行情中基金相对保守的配置，以及较强的风险控制能力可以较大程度上降低基金风险。受奥运板块带动部分批发零售个股走强，本周博时配置基金收益较上周上升1.04%，在前三只基金中涨幅第二，而企债的较高配置对本周基金的收益贡献也较大。

　　盛利配置：类保本的保守配置基金

　　在市场普跌的行情中，降低仓位是降低基金风险的有效策略，从近期市场来看，仓位较低的配置型基金表现出明显的优势。该基金股债配置的基准比例大致是35：65，是类似保本型基金的资产设计。而从股票组合来看，持股规模偏向中盘成长股，因此较低的仓位和保守的配置，以及持股风格与市场契合是该基金相对抗跌的主要原因所在。本周受奥运带动的是食品饮料行业整体跌幅较小，个股如泸州老窖等均表现平稳，对基金业绩贡献较大；而对金融债的重配也使得基金在本周不敌前二只基金。

　　一周绩差基金后三点评：

　　受本周市场的震荡走低影响，仓位较重以及投资结构依然保持牛市风格的基金成为本周绩差榜的选手。本周绩差基金前三分别是大摩基础、德盛精选、广发小盘。

　　大摩基础：资源配置影响基金业绩

　　大摩基础即原巨田资源基金，该基金是以资源偏向性配置为主要投资特点的基金。由于对资源行业的偏重，使得该基金具有板块行情的特征。大摩基础重配信息、能源行业，而该行业在本周整体涨幅不大，而涨幅较大金融地产板块，该基金基本上不加持有。本周影响基金业绩的主要还是资源类板块的较大跌幅，其中300能源跌幅接近9%，为板块跌幅首位。单一的行业配置使得基金业绩波幅较大。

　　德盛精选：积极的中盘投资基金

　　德盛精选是一只积极风格的中盘成长型基金，基金成立三年来一直保持中等业绩水平。但是基金的风险控制方面缺乏警惕性，也导致在行情一旦发生转折，基金的业绩也就随之下降。自本轮调整以来，德盛精选一直保持90%以上的高仓位，很少做仓位平衡，也导致基金较大的风险；另外基金持股较为集中，很少做持股平衡，这对于多变的中小盘市场是不相适宜的。本周除了仓位较重外，单一的资产配置以及能源板块的较大跌幅也是影响基金业绩的主要因素。

　　广发小盘:积极的小盘基金

　　广发小盘是一只大盘重仓为主、中小盘投资为辅的灵活风格基金。自成立以来，基金业绩表现波幅较大；而在本轮调整以来，由于基金对牛市思维的长期坚持以及积极的操作风格，基金业绩在今年以来下滑的厉害，而整个广发系的基金也是存在这样的问题。本周除了较高的仓位外，对能源、地产等行业的重配是影响基金的主要因素。

　　附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

　　数据来源：德圣基金研究中心(www.dsfof.com)