德银大中华区首席经济师马骏今日发布研究报告认为，明年经济面临的下行风险已经远远大于其几个月前的预期。如果明年没有更加积极的财政政策，中国的GDP增速可能会从今年的9.8%左右下降到明年的6%左右。因此，明年财政政策必须要有足够的力度才可能达到保证GDP增长8%的目标。马骏建议09年中央财政预算定在4000亿赤字左右。同时应加大地方基建项目发债的规模，并准备中央补充预算的预案，以备明年下半年应急之需。
马骏认为，在全球工业国进入严重衰退和中国国内企业盈利增速和房地产需求明显下滑的背景下，明年出口和固定资产投资的增长速度都会明显下降，美、欧、日明年陷入全面衰退，即使考虑到出口退税率继续提高的因素，中国出口实物量的增长率也可能从今年的约11%左右下降到明年的0，按美元计算的出口值的增长率可能从今年的20%下滑到明年的4%-5%。
宜扩发债规模保增长
马骏建议中国政府考虑将2009年中央财政预算赤字定在4000亿元左右。明年的赤字融资结构可以是3000亿元的净债务增加（国债的净发行量）和使用1000亿元的财政盈余。他认为，针对下行风险还应考虑两项额外措施：一是地方政府基础设施企业发债的规模，可从今年1000亿左右提高到明年的2000-2500亿；二是明年下半年可推出中央补充预算的预案，在必要的情况下再度增加国债发行的规模。
【相关链接】: