德圣基金：一周基金风云榜(11.14—11.20)

　　与上周债券市场的高歌猛进相比，本周两市国债、企债市场均出现小幅调整。其中国债指数周度下跌-0.22、跌幅-0.18%；企债指数-0.77、跌幅-0.60%；深市企债指数下跌-0.72、跌幅-0.56%。

　　本周基金市场并未如与两市指数同步上涨，相反，周度指数均出现小幅调整。其中沪深基金指数分别下跌25、60，跌幅-0.97%、-2.26%。而本周主动式基金也并未有明显积极的抢反弹行为，基金业绩周度上涨有限，但是基本处于周度收益状态。

　　一周绩优基金前三点评

　　鉴于本周板块特点较为突出，在小幅上涨的市场刺激下，活跃的中小盘股投资基金和相应重仓热点板块基金位列涨幅榜前列。本周前三分别是：中小板、富国天惠、荷银成长。

　　中小板：受益中小板块

　　中小板是以深圳中小盘指数为跟踪标的交易式指数基金。受本周市场小幅上涨影响，中小盘个股的活跃度明显优于蓝筹股，这一点从沪深指数的涨幅程度即可看出。而在成分指数中，本周中小板周度涨幅8.14%，远高于大盘以及其他成分指数。受此影响中小板指数基金本周以7.80%的周涨幅勇夺头魁也是情理之中。

　　富国天惠：受益信息重仓

　　富国天惠是一只风格灵活的积极选股型基金。基金自成立以来业绩虽略有波动，但是整体还是保持中等偏上。本轮调整以来，富国天惠也是一只高风险基金，主要是基金的仓位长期保持在80%的水平。而由于基金在中盘选股方面的优势，这一风险虽有所化解，但仍不可忽视。本周基金重仓的信息、批零板块较为活跃，涨幅都在7-8%水平，极大的提升了基金业绩。

　　荷银成长：重仓热点板块

　　荷银成长是本年度进步最大的基金，也是风险控制较好的基金之一。说进步最大，主要是与去年相比，基金业绩今年有了很大的提高，这都是荷银成长积极调整的结果。主要体现在风险控制较好，同时今年荷银在整个策略判断上较为准确，谨慎先行，在07年四季度机开始布置防御型投资结构并积极控制仓位风险，显示了基金前瞻性的投资能力，所以也成为本年度较为成功的基金之一。本周重仓的信息行业对基金业绩贡献最大，与富国天惠不同，荷银成长十大重仓股偏向信息类，已经连续对这一行业跟踪投资。

　　一周绩差基金后三点评：

　　本周落后的基金分别是股票仓位相对较轻，行业配置较偏蓝筹板块的基金。其中后三的基金分别是：博时价值2、东吴双动力、博时配置。

　　博时价值2：与热点无缘

　　博时价值2是博时价值的复制基金，长期业绩保持稳健，与博时价值基本保持相近的业绩水平。从重仓股来看，博时价值2与博时价值还是有较大的区别，前者以金融、采掘、交运为主，后者以采掘、信息为主；另外前者股票投资仓位低于后者。应该偏离热点行业和相对保守的仓位是博时价值2本周业绩滑落后三的主要原因。而从风格来看，博时系基金整体还是偏谨慎的，对于短线反弹行情很少积极介入，这也是本周旗下基金业绩下滑的主要原因。由此可见，博时对后市的态度还是十分谨慎。

　　东吴双动力：复牌个股冲击不小

　　东吴双动力是只灵活的中盘风格基金，在07年4季度至08年1季度，该基金都有比较活跃的表现，主要是其中盘特点切合市场热点的原因。另外基金在仓位方面也比较积极，而在2季度以后，基金积极进行结构调整，主要是降低仓位，增加对固定收益类资产的持有，以规避市场再度下跌的风险。从本周来看，新的结构中仓位也达到历史低点，显然不利于反弹受益。而在重仓行业来看食品、石化行业整体还是表现较好的。值得关注的是，该基金是停牌重仓股最多的基金，11月18日、11月19日该基金对云南盐化(002053)、云天化(600096)恢复市价估值，但两大复牌股依然暴跌，对基金净值还是造成较大的负面影响。

　　博时配置：保守影响业绩

　　博时配置是今年表现较好的配置基金之一，40%的保守仓位和高比例的债券投资是降低基金净值风险的主要措施。但是本周短线市场反弹的形势下，恰恰是这一投资方式制约了基金的业绩提升，而债券市场本周小幅调整，一定程度上也降低了基金在债券投资的收益。除了结构上的原因外，重仓行业偏移热点也是重要的原因之一。结构和市场共同作用导致博时配置本周下滑至周度后三。

　　附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

　　德圣基金研究中心 德圣研究团队