汇丰晋信投资总监林彤彤：明年下半年宏观数据才见底反转 医药快过消费
林彤彤不慎摔伤腿，躺在病床上接受我们采访，笑言从事证券投资十年，今年在投资上摔了惟一一次跟头，言谈中颇多对牛熊转换的反思。这位37岁的基金经理，已是中国最早一批基金投研人员，经历了1998年以来两次经济危机。
“我们几次反弹都是加仓的，但都没有及时减仓”
理财周报：从你从业的十年经历来看，为什么今年以来股市会一直跌到现在而没有任何反弹的空间？
林彤彤：的确是这样，包括几项救市政策出台后短期的反弹仍旧如此之短是出乎意料之外的，我们几次反弹都是加仓的，但都没有及时减仓。
我从业十年以来，资本市场从各方面而言是取得了长足的进步，我们看到市场投资理念转变了、消息透明了、市场参与者结构更趋成熟。但部分投资者和基金仍旧太过于短视，过分追求排名，导致趋势投资者占据了上风，这直接为去年和今年的单边行情埋下祸根。
去年牛市行情几乎每一次买股票都是对的，投资者财富增值效应，强化了他们任何点位买股票都是对的想法。相对的，今年资产的缩水也导致了投资者任何点位卖股票都不会吃亏的想法存在，只要有反弹就卖股票的行为就是对的，同时整个经济基本面都非常配合空头。
这使得市场上很少有人去关注公司基本面，而过多地关注了系统性风险。
“明年下半年宏观数据 才会真正见底反转”
理财周报：目前的争议是在股市下跌70%的情况下，你认为是否已经反映了宏观经济悲观预期？
林彤彤：今年以来股市如此之深的跌幅，主要由三方面原因构成：首先是挤泡沫的过程(对去年股市泡沫的修正)；其次是宏观经济的确遇到了一些问题，导致上市公司基本面预期出现下滑；最后是大小非的减持。
但我们必须清醒地认识到70%的跌幅肯定不仅仅是以上三方面的因素造成，这其中已经包含了对经济非常悲观的预期，预计到了宏观经济和外部经济在未来几年各方面的不利因素。
虽然如此，问题是现在股市就此出现转机的时机还不是很成熟。未来半年到一年宏观经济并不太可能会反转，但应该会比我们最悲观的假设好一点，我估计明年下半年宏观数据才会真正见底好转起来。
“2009年上市公司盈利 基本会在零增长附近”
理财周报：那上市公司盈利预测呢？什么时候会见底？
林彤彤：这其实是很难判断的，之前卖方研究机构都判断2008、2009年上市公司盈利都能维持20%高增长，但现在基本情况是2008年将会个位数增长，2009年很有可能负增长。而我们相对乐观一些，判断2009年上市公司盈利基本会在零增长附近，2009年上半年会看到经济比较差的状况出现。