政策利好鼓舞人心,实体经济下滑仍堪忧,什么板块受益政策又可摆脱经济周期?基金掘地三尺,寻找资本洼地,逐步吸纳筹码。嘉实基金和国海富兰克林基金近期公布年度策略报告,看好医药、新能源、军工等防御板块。
主题投资成为主流策略
“我们不可能等到所有指标都出现好转再去吸纳优质股票,那就太晚了”,嘉实基金副总经理、投资总监戴京焦认为,目前的市场在政策与基本面博弈中初现曙光,A股估值已经接近战略性底部。
国海富兰克林基金研究总监潘江也认为,虽然目前A股市场估值已进入一个相对合理的区间,但并没有被严重低估。从长远来看,股市的投资吸引力将会逐步显现。
“经济政策调整仍是未来一段时间的主题性投资机会”,戴京焦认为,未来6-12个月影响市场的重要变量就是政府经济政策调整,而政府经济政策的核心将是扩大内需保证经济增长,具体政策包括增加财政支出重点投资于基础设施建设、减税和提高居民收入、加快医疗文化教育事业改革等。这些政策的指向领域都会出现投资机会。
此外,人民币贬值、农村中的改革投资机会的行业选择都是未来投资主题。同时,经济衰退期间,日常消费、医药和其他成长防御型行业通常有较好表现。
潘江也表示,受益经济刺激政策的公司如基础建设工程及环保、与宏观经济周期脱钩的行业如军工行业、受益内需拉动的行业如医药等均具备良好的投资机会。此外,在中国经济走出低谷后,一些在经济回暖趋势中领先的行业和公司如能源、大宗商品以及收益经济转型的公司如自主创新性公司、新能源将具备良好的前景。
中小盘医药股可关注
“医药领域很可能隐藏下一个茅台,还有待发掘”,戴京焦认为,受益于医改和政府支出增加,行业景气持续上升、增长确定,行业整体被看好。
潘江也看好医药,“因为在今年的熊市周期中,多数龙头医药公司受经济景气下滑影响较小,整个医药板块在熊市中作为较好的防御性品种,估值也一直享受较高的溢价”。潘江认为,进入2009年后,一些商业流通领域中的分销龙头公司,将是国家医改政策的最大受益者。此外,国家打击高价出口药将为专利药生产商带来极大的机会,而一些品牌中药企业未来仍可能稳定增长。
但由于医药板块的防御性广为人知,一些医药个股被基金高度控盘,流动性较差,戴京焦也表示,基金已抢食了优质医药股筹码,未来产生超额收益的资本洼地或许隐藏在小盘成长股中。戴京焦透露,嘉实基金已经在华尔街招贤纳士,寻找专门研究小盘股的基金经理。
本报记者 林峥