适宜人群：稳健型
案例
Wall今年40岁，收入稳定，计划做一份稳健的基金配置组合，做退休金打算。他目前大约有100万元投资于基金，以固定收益类的为主。在2008年，他50万投资嘉实债券型基金，30万投资货币型基金长信利息，另外20万投资股票型基金富国天益价值(行情,净值,基金吧)。他这份组合在2008年单边下行市场中，收益比较稳健。由于他听说2009年市场将出现不少机会，债券型基金收益可能到头。他在考虑是否换基金，并为2009年的组合构建筹划。
晨星建议比例：
现金6.88
%股票13.87
%债券89.25%其它-10.01
%晨星（中国）研究中心/王蕊
诊断结果
Wall先生根据自己所处的年龄以及投资目标为自己量身定做了一款基金组合，以固定收益类品种为主，目的是追求稳健的投资收益。我们可以从以下几个方面来关注他的组合并计划2009年的理财规划。
大类资产配置上仍倾向于固定收益类品种，可以保证组合收益稳健、降低波动风险，适合于风险承受能力不强的投资者；同时，该投资者的目标是为退休金打算，使资产保值增值、追求绝对收益的特征较为明显。
业绩方面，2008年以来，受市场一路下跌的影响，该组合也不可避免地出现亏损，主要原因是受其中的股票仓位影响所致。投资于股票型基金必须承担短期业绩的不确定性，以富国天益价值(行情,净值,基金吧)基金为例，截至2008年12月19日，该基金年初以来净值下跌40.38％。
如果Wall先生选择50-60岁之间退休，其投资期限可以确定为10－20年。理论上讲，5到10年的投资周期属于中期投资，而10年以上则属于长期投资，中长期投资者更加关注资产的长期增值。因此，为了规避短期市场的波动、并在长期坚守中获利，Wall先生需要将股票、债券和现金资产按照合适的比例构建。可以参考的比重是，30%～40％的债券或现金资产加上60％～70%的股票资产；对于风险承受能力较弱的投资者，可以将债券或现金类资产的比重上升为50%。当然，随着年龄越来越接近其退休年龄，组合中应该持有大量的债券比重（如80％）来确保组合保值。
货币市场基金持有大量短期、高信用等级的债券，是所有开放式基金中最安全的投资品种，货币市场基金每日分红、单位净值保持在1元，比较适合于风险承受能力不强、同时不愿意承担本金损失的投资者。与银行定存相比，它的优势体现在流动性，可以随时支取，不需要手续费。货币市场基金在Wall先生的组合中占有30％的权重，相对较高，作为短期规避市场风险可以起到积极的作用，但对其10年到20年的投资期限来说，可以适时将货币市场基金转为股票型基金追求长期的资产增值目标。
国内的债券型基金在强调稳健收益的基础上参与股市投资，分享股市上涨的收益，既可以作为短期投资（5年以内）的主攻手，也是震荡市场中较好的抗震器。在预期2009年仍然保持结构性分化的市场行情中，目前债券基金的配比较为合适。
从市场价值的角度看，2009年市场的投资机会在大、中小盘股上都有所体现，板块轮动的迹象依然比较明显。如果为了不放弃任何一种投资机会，可以在组合中适度配置中小盘股的主动管理型基金，尽量做到组合分散。
由于2009年市场的不确定性比较大，介入基金投资（特别是股票型和积极配置型基金）的方式可以考虑定期定额投资，在震荡的市场中降低持有成本。
组合透视
投资者可以通过晨星网投资工具中的组合透视了解组合目前的持仓情况。
通过仓位透析发现，组合以债券型基金为主，仅20％的资产投资于股票型基金——富国天益价值，同时该基金三季度末的股票仓位是66.31％，这也使得组合整体的股票资产比重进一步下降。
以2008年9月30日的统计结果显示，该组合现金、股票、债券占资产净值的比重依次是6.88％、13.87％和89.25％，偏高的债券比重是该组合表现抗跌的主要原因。债券基金的契约规定基金在银行间市场的最大融资比例为资产净值的40％，货币市场基金的融资上限是20％。从嘉实债券的三季度可以推算出，嘉实债券融资杠杆比例是16.28％。适当放大可以提高组合收益的潜力，但需要严格控制杠杆比例。
风格检测
组合中由于仅一只股票型基金，其股票的投资风格主要依赖于富国天益价值2008年中期的风格。从各风格得分可以看出，组合偏向于大盘成长型。通常，大盘股经营风险较小，股价不易被操纵，波动幅度较小，整体来说投资于大盘股的风险可控。针对分散风险的组合构建原则，中小盘风格的主动管理型基金也值得关注。
行业与个股分配
追踪基金的行业与个股，可以按图索骥，不仅有助于了解基金的投资风格，还可以据此分析基金的业绩表现。
商业服务是股票资产中配置最多的行业，这也是富国天益价值长期以来的重仓行业。该板块作为一个大消费类板块，与消费者日常的生活休戚相关。消费类股通常是最为抗跌板块之一。因此，该组合在抵御经济下滑时也起到一定的积极作用。
如果投资者年初构建该组合，目前账户总体处于亏损状态，是否赎回取决于投资者的抗风险能力和对流动性的需求。
基金一点通
基金招募说明书和定期报告（如季度报告和年度报告）是我们了解基金投资风格的一个窗口。其基金经理是否稳定、公司的产品线是否完善都是投资者需要关注的因素。
富国天益价值
截至2008年12月19日，股票型基金中，成立时间超过三年的基金中，最近三年、最近两年和最近一年都保持良好业绩，同时基金经理一直保持稳定的基金中包括富国天益价值。该基金目前由富国基金的副总兼投资总监陈戈管理，也是公司旗下一只旗舰品种。基金经理稳定不仅成就了稳定的业绩，还包括投资风格的一贯坚持。该基金的基金经理基本采取买入并持有的策略，组合长期重仓金融保险业、消费品行业以及相关的消费连锁商业股。阶段性的表现并不十分突出，但其组合的防御性特征较为明显，表现较为抗跌。来自晨星的数据显示，富国天益价值上半年的费用率为1.05％，低于股票型基金1.52％的平均水平。
如果该投资者希望将手中的货币市场基金转换为股票型基金或积极配置型基金达到追求增值的目的。其选择的条件应该满足基金经理稳定、中长期业绩表现稳健（在同类基金中表现占前二分之一）、基金公司留职率较高、公司发展处于行业的中上等水平。将货币市场基金的资金分批介入富国天益价值不失为一个较好的选择。同时，鉴于基金规模适中、基金经理的选股能力较强，同时长期业绩表现稳健，如华安宏利(行情,净值,基金吧)、交银施罗德蓝筹(行情,净值,基金吧)、易方达积极成长(行情,净值,基金吧)、上投摩根阿尔法(行情,净值,基金吧)等，也值得投资者长期关注，但同时需要跟踪未来基金经理是否稳定。
嘉实债券
按照契约规定，该基金主要投资于固定收益类品种，同时可以择机参与新股申购、新股申购的投资比例不超过基金资产净值的20％，这与目前债券基金的主流品种相似，风险收益特征介于纯债基金与直接参与二级市场投资的债券基金之间。从实际运作来看，嘉实债券今年以来的收益在同类基金中表现较为落后，主要是受上半年权益类资产比重较高的拖累影响，该基金上半年持续减持权益类资产，但由于部分股票处于新股锁定期而无法卖出，资产净值的大幅下跌拖累了全年的净值涨幅。
选择债券基金时需要结合契约规定和基金经理的选券能力。对于风险承受能力不强的投资者，选择纯债或参与新股申购的基金较为合适，在保持低波动的前提下尽量追求增值。纯债基金可以关注嘉实超短债(行情,净值,基金吧)；对于参与转债或新股申购一类的债券基金，稳健的回报不可或缺，特别是年初以来能够及时规避风险的基金更值得关注，如华夏债券、国泰金龙债券(行情,净值,基金吧)、工银瑞信增强收益债券等。