近日，南方基金发布了2009年度投资策略。南方基金乐观预期，中国经济会实现周期底部的“软着陆”。09年下半年，中国经济底部有望逐渐明朗，并年内有望实现8%以上的增长。南方基金建议，考虑到全球经济置于较为严重的衰退周期之中，经济复苏形势不明朗的情况下，投资配置仍要防御为先。
对于广受关注的全球经济市场，南方基金认为，美国经济重现日本90年代“L”型经济停滞和30年代大萧条的深度衰退的可能性很小。2010年下半年，美国经济有望微弱复苏。
对于中国经济，南方基金同样保持着谨慎的乐观。南方基金认为中国经济的放缓有周期因素，也有结构调整特征，是全球经济再平衡和国内增长方式转下滑型的必然体现，因此相比前两轮调整周期可能更为复杂和长期。但当前经济“断崖”式下滑，有短期因素的冲击，夸大了周期下行的程度。南方基金认为，在保增长方面，中国政府有着较多资源和手段，09年下半年中国经济底部有望逐渐明朗，并实现周期底部的“软着陆”，年内中国有望实现8%以上的增长，仍将是全球增长最快的国家。不过，南方基金也认为，受制于全球经济周期，中国经济的全面复苏还有待时日。
在全球金融危机中，2008年的A股市场成为全球跌幅最大的市场之一。南方基金表示，经过本轮大幅调整，A股估值水平压缩空间已无多。而且在经济增长底部，PE反而应有扩大现象。未来股价的风险更多来自业绩的超预期下调，而非估值。股市的流动性环境已明确见底回升。这为股市企稳回升准备了必要条件，但效果显现还取决于流动性充裕何时作用于宏观经济的复苏，继而影响股市。
南方基金认为2009年的配置方向取决于大的经济周期判断。南方基金建议2009年的资产配置仍以防御为先，但考虑到股票市场一般领先经济周期6-9个月，因此很可能在08年四季度至09年一季度之间的时间段内确定市场底部，但是在经济底部最终明朗前不会出现V型反转，更多是区间震荡，最快也要到2009年中期左右关注市场趋势性起点的出现。南方基金乐观估计，2009年股指小阳线几率很大。
具体到板块，南方基金表示将继续看好农业、医疗服务、建筑建材、通信传媒、食品饮料、一般消费品等防御型板块以及政府主导的基建和投资品。在操作手法上，南方基金直言，对于宏观周期敏感型行业，应以波段操作为主，同时也要密切关注原油、黄金价格走势，并根据大宗商品价格走势作出及时调整。
在发布2009年投资策略的同时，南方基金与《中国证券投资基金年鉴》合作举行的“彩虹之旅——全国投资者教育大型巡讲活动”也落下帷幕。双方均表示，在困难的市场中，投资者教育的作用将更加凸现，也成为基金行业维系客户关系的重要桥梁。(王雨/文)