牛年到来之际，20多家基金公司发布了2009年策略报告。牛年各基金公司如何看待A股市场？哪些行业值得重点关注？
政策利好对冲悲观预期
从基金公司发布的策略报告来看，虽然今年经济有着诸多不确定因素，但政府保增长的决心毋庸置疑，政府投资改变了市场对于宏观经济的预期。有部分基金经理认为，国内经济可能于今年末开始复苏，但股市有望提前见底，并于下半年开始上扬。从经历了一年的单边下跌以及政府积极保增长的态度来看，未来市场和各行业景气总体可能进入底部震荡阶段，宏观经济环境的偏弱和政策利好累积效应之间的博弈将主导今年的A股市场，将显示出脉冲式波段行情。
股指波动区间分歧大
基于市场整体估值区间以及宏观经济拐点来临时间的意见不统一，使得基金公司对未来市场的演绎方式、股指波动区间存在较大分歧。其中，华富基金预计今年A股市场的估值中枢将在1800点至2000点，富兰克林和长信基金1500点至2000点，兴业基金和国联安基金2000点至2500点，申万巴黎和天治基金2500点至3000点。
基金作为市场主流资金，其对今年股指波动区间存在较大分歧，直接影响到今年市场波动区间可能很大。但是基于股市经历了一年的单边下跌，后市继续单边运行的可能性不大，市场存在一定的局部投资机会，甚至在宏观面好转的情况下，迎来一轮中级反弹行情。
防御和主题成选股共识
对于今年哪些行业为重点布局对象，防御和主题投资成为基金共同的选择，但由于各基金公司对于两个投资重点的侧重不同，重点配置品种也各不相同，医药、铁路建设、电力设备、中小企业出现的频率相对较高。整体来看，对于防御性品种的配置，基金主要基于对于宏观经济不佳的敏感度逐渐有所提高，在一定程度上刺激了基金将加大防御性品种的配置，特别是非周期性行业中业绩稳定增长的个股将成为防御性品种的首选。主题投资方面，受政策青睐板块成为基金重点关注的对象，如财政政策拉动基建相关行业，包括铁路建设、工程机械和电力设备等。
金证顾问 易凯