吴慧
债市将迎来平衡年
牛年以来，随着牛年A股牛气反弹而来的是债市的相应深幅调整。而债市调整的背后，众多基金公司投资总监也纷纷为牛年债市定调：平衡市。
《第一财经日报》基金投研高管调查问卷结果显示，40.82%的被调查者认为今年债市“将下行”，34.69%的被调查者认为将“维持小幅震荡格局”，选择“上扬，不过弱于2008年”的仅占16.33%。另外，有8.16%的被调查者选择“难以判断”，没有一位被调查者选择“将迎来比2008年更大的上涨”。
上周，债市继续调整。国债指数自今年以来连续下跌，截至2月5日，累计跌幅已达1.05%。企债指数也已连续三周下跌，累计跌幅也在1%左右。而在上周，据国金证券统计，债券基金收益率加权平均为-0.83%，仅有2只债券基金获得正收益。国金证券认为，国投瑞银融华债券和南方宝元这两只基金的收益贡献也主要来自其股票配置，“这两只基金属于债券型产品中股票配置比例较高的”。与此同时，受连续降息的影响，货币市场基金收益水平大幅下移，51只货币市场基金万份单位收益平均为1.62元，7日年化收益率有所下降平均为1.65%。
“债市三年一个周期，258牛，147熊，369则为平衡市。”华夏基金固定收益总监杨爱斌表示，这是债券市场的普遍规律。于是，2009年，债市将迎来平衡市。他认为，从3到6个月的短期来看，债券市场的机会不大，但长期来看，还有机会。
2008年固定收益产品扬眉吐气，在股票类基金全体负收益的同时不仅取得了正收益，平均年收益率为6.52%，且有17只债券基金为投资者带来10%以上的年回报率。
基于2009年债市平衡市的基本判断，被调查者不建议投资者今年重点配置债券基金。《第一财经日报》基金投研高管问卷调查结果显示，95%的被调查者均没有选择债券基金为投资者重点配置品种。同时，一位参与调查的基金公司固定收益副总监虽然认为2009年债市将“上扬，但弱于2008年”，他也并未选择债券基金作为投资者的重点配置品种。
但需要提醒投资者的是，债券基金、货币市场基金等固定收益产品有其低风险低收益特征，适合偏好低风险低收益的投资者。景顺资产管理(香港)就在调查问卷中如此作答，“由于投资者的需求及风险承受程度不一，所以未能提供意见。”言下之意是低风险低收益的投资者仍需配置相当比例的固定收益产品。一位基金公司固定收益总监向《第一财经日报》表示，今年债券基金仍可预期5%的年回报率，“这仍是有相当吸引力的。”
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