牛年战略配置偏股型牛基[名单]

　　本文导读：

　　德圣基金：偏股基金或到战略配置时
　　偏股基金半年收益由负转正
　　混合型基金攻守兼备 灵活性投资策略备受关注
　　养“基”热情升温 下单新基金还是老基金
　　一周绩优绩差基金前后三名点评

　　本文阅读：

　　德圣基金：偏股基金或到战略配置时

　　读者来信：

　　江老师您好！牛年开始市场就呈现出强劲上涨的势头，行情好象有转暖的迹象。作为普通的投资者我们应该怎样看待目前的市场走势？现在投资股票基金可行吗？另外我持有的东方精选、华安中国A等基金是否有赎回的必要？华夏债券、交银稳健是否可以继续保留做长期持有？本人属于投资积极的一类，还是能够承担一定风险的。还望指教！

　　2009年国内股票市场开局不同凡响，在多种利好因素的共同作用下A股市场连连攀升，同时也带动不少股票型基金重拾昔日辉煌，业绩回升明显。相比08年的全面低迷，09年股票型基金从底部回升已成定势。而对于部分投资者来说目前或许已经到了偏股基金的战略配置点。

　　牛年偏股基金业绩表现或会复苏

　　牛年股市开局就呈现出牛气冲天之势，个股出现普涨格局，大盘股的震荡站稳，支撑指数持续上涨。受基础市场影响，牛年伊始股票类基金普遍咸鱼翻身，基金收益涨幅持续靠前。偏股基金业绩表现的持续好转已经成功吸引了投资者的眼球。结合目前及后期的经济发展状况，擅长牛市的偏股基金09年的业绩表现有望在08年的基础上有所复苏。

　　虽然从经济基本面看，经济下滑的趋势短期内将很难扭转，但为刺激经济发展，管理层正在抓紧制订产业振兴计划。而不断出台的财政货币政策将能够缓和周期下滑和外部环境恶化的影响。在各种因素的集体作用下，牛年股票市场开门红的上涨势头目前来看或许还会持续一段时间。

　　从长期来看在度过最困难的下跌期后，未来股市的整体方向将是逐步复苏，向上的概率较大。机构投资者特别是基金对于2009年1季度，乃至2009年全年A股市场运行状况的判断趋于一致。认为2009年无论是中国还是全球，宏观经济都将面临较多变数，中国经济将继续面临挑战。但A股市场在经历了大幅调整后，在各种力量的影响下将摆脱单边下行的趋势，进入震荡市。中长期投资机会或将出现，A股市场将呈现宽幅震荡格局。

　　对于基金投资者而言，在这样复杂的投资环境下，在把握大趋势的基础上，挑选出选股能力强和风格灵活的偏股基金将会有较大的发挥空间。牛年重新战略性配置部分偏股型基金也是审时度势的理性选择。

　　市场转暖偏股基金灵活配置

　　虽然目前A股市场走势强劲，偏股基金在09年结构性投资机会或会不断涌现的行情中有重新复苏的可能性。但在基金组合投资方面，我们依然建议投资者继续保持谨慎为主，适度灵活的投资思路，根据市场环境的变化适时进行必要的调整，同时也要根据自身的投资偏好及风险承受能力来选择持有的基金品种。

　　牛年春节前后基础市场的上涨令部分牛市中的明星基金重拾昔日的辉煌，收益能力大幅攀升，东方精选、中邮核心优选等08年几度消沉的激进型品种收益表现更是扶摇直上。虽然眼前几周的收益来看具有高仓位高风险特征的一些基金遥遥领先，但此类基金所潜在的投资风险却是不容忽视的。

　　保守的讲，此类基金对于风险承受能力强的投资者来说到是可以染指，而风险承受力一般的投资者还是应以抗风险为主。风险等级适中、投资风格稳健、业绩表现稳健的部分偏股基金，从长期持有的角度来看是则可以适当增持，因为这类基金基本上具备一定的收益风险平衡能力，在不同的市场环境下优秀的基金品种会具备较强的市场应对能力。

　　组合评估：适当介入关注风险

　　结合以上的分析我们来看看该位读者朋友的基金组合。总体来看，该读者现持有的基金品种基本上是处于两个极端。低风险的债券基金加上高风险的指数基金及投资风格激进的股票基金。

　　由于该读者朋友是属于投资风格偏积极的一类投资者，所以现有的基金组合还是比较符合其自身的投资偏好的。而华夏债券及交银稳健的加入则在一定程度上可以缓解熊市下组合收益的下跌幅度。

　　现在的基金组合中基金品种的实际投资特点与其持有人的投资偏好较为一致，结合09年的总体市场环境，现有的基金品种建议继续保留。华夏债券、交银稳健由于基金管理人的综合投资能力较强，在不同市场环境下基金都有不错的业绩表现，低风险的投资特点能够得到良好的体现。因此从控制风险的角度出发这两只基金可以继续保留做长期持有。东方精选、华安中国A股等风险略高的品种也可以继续保留，但不建议重仓持有。

　　华安MSCI中国A股：指数基金业绩波动较大

　　指数基金的特点使得该类基金在震荡市或下跌市下避险能力不足。08年股市的持续调整使得指数基金成为“重灾区”。而09年新年伊始的上涨行情下该基金的业绩表现却又大幅回升。华安MSCI中国A股标的指数MSCI中国A股指数是投资性最好的标的指数之一。这一指数覆盖市场主流板块，且指数样本股动态调整较及时，能够反映市场最新的发展动向。从长期投资角度来看，由于华安MSCI所跟踪标的指数具有一定的投资价值，以及该基金较强的指数跟踪能力，可以适当配置。

　　表：华安MSCI中国A股近期业绩表现一览

　　数据来源：德圣基金研究中心www.dsfof.com

　　交银稳健：稳健中偏积极，准确判断宏观趋势

　　交银稳健虽然成立时间并不算太久，但业绩却保持稳定上升的趋势。07年4季度市场大幅调整以来，该基金对市场的应变和策略调整是迅速而及时的，显示出基金管理者较强的投资能力。基于对宏观经济形势的总体判断基金谨慎对待08年的投资，并提早布局，及时降低仓位，有效避免基础市场下跌带来的投资风险，成为08年偏股基金中的佼佼者。在09年市场行情将会有所好转的情况下预计该基金仍又会有不错的表现。

　　表：交银稳健近期业绩表现一览

　　数据来源：德圣基金研究中心www.dsfof.com

　　东方精选：牛市下风格积极的代表

　　东方精选混合型基金在牛市中的表现可以说是风靡一年，在07年业绩稳居前十。持股集中，快速调整组合是其主要的投资特点。08年牛熊快速转换的行情中这种表现积极的投资风格给该基金带来了巨大的压力，收益能力有所下降。但在09年牛年伊始的强势上涨行情中，东方精选又重新获得了发展的空间。业绩涨幅再次成为同类型中的佼佼者。该基金由于投资风格积极业绩起伏较大，属于高风险的一类品种。

　　表：东方精选近期业绩表现一览

　　数据来源：德圣基金研究中心www.dsfof.com

　　华夏债券：华夏基金投研能力的又一代表

　　华夏债券是一只纯债基金，基本投资在债券市场。该基金长期表现突出，业绩一直稳居债券基金中上游，华夏系基金对宏观经济趋势的准确判断不仅反映在股市投资上，同样反映在债市投资上。华夏系基金整体投研能力的支持下，华夏债券无论在投资策略还是风险的关注上都将体现出明显的优势。09年日趋复杂的投资环境中，预计华夏债券仍会有较好的业绩表现。

　　表：华夏债券近期业绩表现一览

　　偏股基金半年收益由负转正

　　业绩最好基金净值增长35.77%,35只次新偏股基金平均取得13.66%的业绩

　　最近半年偏股基金收益前二十名

　　基金简称 设立日期 基金类型 半年业绩（％）

　　金鹰中小盘 20040527 老基金 35．77

　　天治创新 20080508 次新基金 33．54

　　世纪成长 20080725 次新基金 27．52

　　嘉实精选 20080527 次新基金 25．08

　　银华领先 20080820 次新基金 23．38

　　方达中小盘 20080619 次新基金 22．98

　　华夏精选 20040811 老基金 22．49

　　国富价值 20080703 次新基金 22．21

　　信诚蓝筹 20080604 次新基金 21．22

　　广发核心 20080716 次新基金 18．74

　　南方价值 20080618 次新基金 18．65

　　万家引擎 20080627 次新基金 18．52

　　中欧新蓝筹 20080725 次新基金 17．7

　　友邦价值 20080716 次新基金 16．73

　　中邮优选 20060928 老基金 16．72

　　农银成长 20080804 次新基金 15．97

　　澳银配置 20080730 次新基金 15．57

　　银河成长 20080526 次新基金 15．02

　　申万优势 20080704 次新基金 14．95

　　招商大盘 20080619 次新基金 14．34

　　随着牛年以来股市的大幅上涨,偏股基金阶段收益状况出现很大改观。偏股基金最近半年平均收益率首次由负转正,达到1.67%。其中,收益率最高的基金达到了35.77%,35只次新偏股基金平均取得13.66%的业绩,拉动了整个偏股基金最近半年的收益率。

　　业内人士分析,最近半年收益为正可以有力提升偏股基金在投资者心目中的地位,特别是次新偏股基金的优异表现将促进偏股新基金的发行。

　　收益前十次新基金占八席

　　天相统计显示,从2008年8月23日至今正好半年的时间,共有301只偏股基金有完整的半年业绩,其中162只基金收益率为正,139只基金收益率为负,算术平均收益率为1.67%,是2008年下半年以来首次偏股基金半年收益为正。

　　据悉,偏股基金半年收益率两极分化现象严重,最大相差超过50个百分点。最近半年收益率最高的金鹰中小盘基金业绩达到了35.77%,而收益率最低的某基金下跌了16.91%,两者相差达到了52.68个百分点,显示出踏准节奏和踏错节奏基金业绩的巨大差异。

　　值得关注的是,2008年春节以后成立的次新基金最近半年收益率十分优异。在35只次新基金中只有1只基金最近半年收益为负,所有次新基金算术平均收益率达到了13.66%,是偏股基金平均收益水平的8倍多。

　　统计显示,偏股基金半年收益前十名除了金鹰中小盘和华夏大盘精选以外,8只为次新基金,前20名中有17只为次新基金,占比达到了85%。次新基金中半年收益率最高的5只基金分别为天治创新、世纪成长、嘉实精选、银华领先和易方达中小盘,收益率在22.98%到33.54%之间。

　　业内人士分析,次新基金在2008年11月之前大多采用空仓策略,躲过了股市一轮又一轮的大跌行情,又在2008年11月到今年1月开始大胆建仓,把握住了股市的本轮中级反弹行情,最多可以达到6个月的建仓期帮助了次新基金取得明显超过老基金的业绩。

　　相对业绩优异

　　其实,对于基金业绩的评价关键是要看相对业绩,最近半年偏股基金收益为正相当于比同期上证指数和沪深300指数多赚了4%到8%。

　　本报统计显示,2008年8月22日收盘上证指数为2405.23点,今年2月20日收盘为2261.48点,环比下跌了5.98%;2008年8月22日收盘沪深300指数为2404.93点,今年2月20日收盘为2344.32点,环比下跌了2.52%,这就意味着偏股基金半年业绩跑赢上证指数7.65个百分点,跑赢沪深300指数4.19个百分点。

　　有基金研究员认为,如果扣除那些次新基金的优异表现,老基金最近半年收益率几乎为零,老基金跑赢沪深300指数2到3个百分点,是一个正常超越指数的水平,表明了基金公司主动投资起到了一定的作用。#p#副标题#e#

　　混合型基金攻守兼备 灵活性投资策略备受关注

　　俗话说“合适的才是最好的”，基金投资也是同样的道理，只有适合自身理财需求的基金品种才是最佳的投资对象。那么，在2009年预期震荡的市场下，哪种理财产品才是最适合投资者的实际需求呢？

　　宝盈基金理财专家认为，具有攻守兼备、灵活配置双重优势的混合型基金在当前的市场环境中具有独特的优势。混合型基金的投资组合既包含了股票这类高风险、高收益品种，又包含了债券等固定收益类产品，并且还可以根据市场环境进行灵活配置。这种资产配置模式不仅可以让投资者通过选择一款基金品种实现多元化投资，更重要的是具有攻守兼备、灵活配置的优点，满足不同投资者的不同需求。

　　对于刚入职场的青年投资者来说，年纪轻，积蓄少，未来将要面临买房、买车、成家等大事情，因此，投资理财应该格外注重投资的长期收益性。在目前震荡的市场环境中，尽管保持资金的安全性是他们必不可少的目的，但是，他们更为重视的是未来的成长性。混合型基金具有把脉市场方向的优点，在震荡的市场背景中，可以加强债券资金的投入，以保障资金的安全性，而在市场向好的情况下，则可以及时地抓住建仓机会，加大股票资金的投入，分享市场发展带来的超额收益，为青年投资者积累更多的财富。

　　中年投资者既要抚养子女，又要赡养老人，是名副其实的“夹心层”，他们没有青年投资者的风险承受能力强，也没有老年投资者的那份淡定。投资的稳健性与收益性对他们来说一个都不能少。因此，也可以说他们是当前震荡市场环境下最“左右为难”的投资者，投资债券型基金，尽管能够保障资金的安全性，但又担心一味的保守将错过未来市场上扬所带来的机会；投资股票型基金，其高风险的特点也让他们望而却步。而混合型基金则能够根据市场形势很好地把握股票投资与债券投资的平衡，既能解决中年投资者保本的燃眉之急，又能兼顾他们未来收益的预期。

　　相对中青年投资者，老年投资者对资金的安全性要求更高，因为时间原因，老年投资者鲜有从头再来的机会，而且市场的重大波动还可能对老年投资者的身心带来伤害。因此，老年人最好避开高风险的股票型基金。综合考虑稳健性与收益性，混合型基金是不错的选择，能够为老年投资者过滤震荡市场中的风险，亦能让他们分享市场增长带来的收益，实现他们安心理财、稳健增值的目的。

　　近期发行的宝盈核心优势灵活配置混合型基金正是这样一只稳健性与收益性有机结合的混合型基金产品。据悉，该基金投资债券的比例为15-65%，投资股票的比例为30-80%，并且将股票资产的投资方向锁定在具有竞争优势、技术优势、管理优势的龙头企业上。在2009年预期震荡的市场环境中，这种灵活、专业的投资策略无疑给投资者提供了投资方向。#p#副标题#e#

　　养“基”热情升温 下单新基金还是老基金

　　从元旦开始特别是春节以后的这段时间里，随着股市的反弹和不断转暖，投资者对购买基金的热情也在不断升温。

　　当前市场上的基金共有400多只，然而面对正在募集期的新基金，以及仓位和业绩相对稳定的老基金，投资者究竟应该如何选择和下单呢？理财专家对此的建议是，新老基金各具特色和优势，投资者在做具体操作的时候，关键是在了解基金特点的基础上，结合自身的财务规划和风险承受能力，做出适合自己的选择。

　　投资者“养基”热情升温

　　2月17日，中国证券登记结算公司发布的数据显示，在刚刚过去的一周(2月9日-13日)基金新增开户数大幅增加，达到了35577户，较前一周环比增加了57.7%。

　　股市的反弹为基金市场送来暖意，基金市场单周开户数随之一路攀高。数据显示，基金开户数从年初的单周1万多户，上升到稍后的单周2万多户，然后再上升到近期的单周3万多户，投资者进入基金市场的节奏呈现出加速的迹象。

　　记者从华夏基金、易方达基金等基金公司了解到，近期投资者和公司之间的投资交流也增加不少。华夏基金市场推广部副总经理周林林向记者表示，伴随着市场风险的不断释放，基金投资再度成为很多投资者财务规划的一部分，对于个人或者家庭顺利实现财务目标大有裨益。

　　易方达基金公司相关负责人也向记者表示，市场的转暖感染着投资者的情绪，近期明显感受到基金投资者又“动”起来了。多方面的信息显示，目前基金公司为把握住牛年开局的良好时机，在销售渠道等方面加大了改进的力度，这对基金投资者也增加了吸引力。

　　新老基金同台竞技各展魅力

　　与投资者加速进场相吻合的是，在近期股市暖意融融的氛围中，多只新基金也加快了发行和成立的速度，次新基金也积极建仓争抢反弹的实惠，而众多的老基金更是利用仓位相对较高的优势，在当前的行情中占得先机。

　　记者注意到，今日市场将再现3只基金同日开始发行的景象，这3只基金分别是：易方达行业领先企业股票型基金(2月23日至3月20日发行)、兴业有机增长混合型基金(2月23日至3月20日发行)和中银行业优选灵活配置混合型基金(2月23日至3月30日发行)。至此，2月份已发和将发的新基金总和达到了14只之多，其中9只是偏股型基金，另外5只为债券型基金。

　　伴随着A股市场年初以来的持续反弹，次新基金也加快了建仓的步伐，在这波行情反弹中净值上涨速度较快。好买基金研究中心的数据显示，截至2月16日，2008年以来成立的次新基金共有122只，其中获得正收益的比例高达74.5%，只有19只出现了亏损。

　　当然，众多的老基金更是工于“择时”，做足了仓位的文章。根据渤海证券发布的研究报告，华夏、博时、嘉实、南方和易方达等一线基金公司近期都选择了加仓行为。其中，华夏、博时、南方、易方达、大成与上投摩根等基金公司主动加仓幅度均在10%以上。

　　“适合自己的”才是最好的

　　“基金的新老并不是选择基金的绝对标准，关键是看管理这只基金的人是谁。”晨星评级机构基金研究员王蕊如此向记者表示。

　　王蕊表示，投资者有必要了解新、老基金表面和深层次的差异，以便做出正确的决定。首先是产品特征不同，产品特征不同程度决定了基金的风险收益特征，加上新产品可能与市场也存在一个适应过程，这导致其与老基金在业绩上会存在一些差异。

　　其次，信息参考的完备性不同。在国内基金经理变更频繁的背景下，新基金的基金经理有可能资历不深，或者之前没有公开业绩作为参考。老基金的基金经理过往的业绩通常有目共睹，虽然历史业绩并不表示将来，但投资者仍可以做到有迹可循。

　　另外，短期业绩不确定性不同。老基金的持仓每季度公布一次，投资者可以以此对基金的业绩进行预测。新基金从零开始，还有一个募集、建仓的过程，短期业绩的不确定性较大。

　　华夏基金相关人士给出的建议是，新基金和老基金并没有本质上的差异，这方面不需要费太多的思量，重要的是对品牌(公司品牌、基金品牌)和业绩方面的综合考量。但结合当前行情形势来说，在股市上涨的时候，老基金由于六七成的仓位，更利于捕捉行情机会，而新基金由于仓位较低甚至零仓位，则容易错失短期的机会。当然，公司并不建议投资者做太过短期的判断。#p#副标题#e#

　　一周绩优绩差基金前后三名点评

　　在长达半月的强势上涨之后，A股市场本周进入休整。随着预期中的产业刺激政策逐渐落实，市场上涨的动力有所减弱。继上周的强势上涨后，本周两市纷纷回调，其中深市中小板块调整的力度要大于大盘。从板块来看，金融、地产、医药等前期助涨的板块均出现较大幅度的调整，而能源、机械等板块跌幅较小。从资金面来看，本轮由资金推动上涨的局势并未改变，市场在量能上回调不大，前期获利盘回吐压制指数上涨。从近期的调整看，资金推动型上涨的趋势还未改变，预期两会前的政策刺激预期还会形成市场短期的支撑力。

　　本周债券市场有明显回暖，两市债券指数均有明显的涨势。其中，国债、企债包括公司债和可分离债本周均出现反弹。国债指数周度上涨0.51，涨幅0.42%；企债指数下跌0.42，涨幅0.32%，各指数涨幅较上周有较大的提升。

　　受基础市场反弹影响，本周沪深封闭式基金跌幅大于大盘，两市基金指数平均跌幅1.5%左右。而主动式基金业绩下滑明显，其中周度前面的基金均是受益于重仓跌幅较小机械等板块。跌幅后列则以仓位相对较轻的次新股票基金以及部分积极的老基金。

　　一周绩优基金前三点评　　

　　本周市场在高涨之后出现震荡回调，其中大盘指数周度微跌21点，而个股的跌幅则较大，尤其是中小盘个股。受此影响，开放式基金业绩较上周整体下滑，涨幅居前的基金收益率也缩水较大。其中行业配置中跌幅较小，且在仓位结构上相对保守的基金，位列本周前列。前三基金分别是：荷银周期、上投内需、海富通优势。

　　荷银周期：受益重配机械

　　荷银周期是荷银行业基金之一，该基金根据行业周期的变化来选择重仓不同的周期性行业来提升业绩。从历史投资来看，荷银周期对行业周期的判断基本准确，这也是该基金能长期保持较为稳健业绩的主要因素。在08年大跌中基金及时在仓位结构上调整，及时降低仓位，有效的降低了基金风险。本周除了谨慎的坚持低仓位外，基金重配的机械板块小的跌幅也是其获益的主要因素。

　　上投内需：内需板块贡献大

　　 上投内需是以内需为导向配置行业、个股的突出的基金之一。与主流行业配置相异，机械、食品饮料、医药等行业是该基金的重配。而这几个行业在今年以来反弹行情中表现稳定，涨幅不大，因此在本周的回调市场中相对跌幅也较小，尤其是机械行业，而这一板块占到行业持股的30%左右，这直接降低了净值风险，对基金业绩贡献突出。

　　海富通优势：风格影响业绩

　　海富通优势是一只风格轮动的基金，其自成立以来业绩一直保持中游水平。应该说，灵活的风格特点有利于基金在市场变化时采取积极行动。本周除了重仓行业配置跌幅较小外，重仓股选择较好也是重要原因，例如西飞国际(000768)、贵航股份(600523)等对基金业绩贡献较大。

　　一周绩差基金后三点评：　　

　　受基础市场震荡回调影响，去年11月后成立的新基金跌幅最大，而开放式基金业绩分化较大。其中重仓金融、地产板块的基金整体跌幅较大，后三的基金也有此特征。本周债券市场走势向上，使得债券基金业绩有所提升。其中本周排名最后的三只基金为：交银稳健、东吴双动力、博时新兴成长。

　　交银稳健：金融地产影响业绩

　　交银稳健是一只主流的偏股型基金，在07年底基金对投资结构的预先调整使其避免了08年大幅下跌。而在年末季度基金预期市场进入底部，开始积极的建仓，从而使得基金业绩在同类型中有较大幅度的上升。本周股市震荡调整，尤其是地产、金融板块的大幅下滑拖累业绩。　　

　　东吴双动力：高换手遭遇寒流

　　 东吴双动力通过对价值和成长两个标准的转换来达到提升业绩的目的，该基金的设计特点决定其积极的风格。从其历史业绩来看在不同的阶段总能获得卓越的表现，但是持久性明显不足，这主要是受到基金风格的影响。本周基金的快速换股遭遇整体市场下滑的寒流，直接影响基金业绩的提升，甚至冲抵了跌幅较小的板块所带来的收益。

　　博时新兴成长：主流风格基金

　　博时新兴成长是一只核心型风格基金，其投资特点和风格比较偏于主流投资基金。从历史业绩来看，基金的投资业绩较为平庸，少有比较突出的表现。本周基金重仓的地产、金融行业个股跌幅较大，直接影响基金业绩。另外，基金仓位相对较高也加大了基金的净值风险。

　　附表：一周基金收益前三赢家与后三输家