一周市场回顾
上周A股市场震荡下行，上证指数收于2082.85点，全周跌7.9%。两市一周总成交额10193亿元。
国务院总经理温家宝25日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过有色金属产业和物流产业调整振兴规划，研究部署发挥科技支撑作用，促进经济平稳较快发展。至此，十大产业调整振兴规划已经全部亮相。短期来看，十大规划有利于解决相应企业目前遇到的实际问题，缓冲世界金融危机对中国的影响；长远来看，对于中国产业技术升级改造以及产业结构优化调整产生深远影响。
数据来源：Wind资讯
十大规划可以从以下几个方面解读：
首先，随着金融危机的爆发，我国出口大幅下滑明显，十大规划中，机械设备、纺织、钢铁等主要出口行业在产业振兴规划中都提出稳定出口市场的积极措施。2月4日通过的纺织工业振兴规划提出，将纺织品服装出口退税率由14%提高至15%，对基本面较好但暂时出现经营和财务困难的企业给予信贷支持。同日通过的装备制造业规划也提出，增加出口信贷额度，支持装备产品出口。2月11日通过的船舶工业振兴规划则鼓励金融机构加大船舶出口买方信贷资金投放。
其次，十大规划中投资拉动专项支出和金融扶持多次被提到，资金投资被认为是最能产生直接效应的行业振兴手段，在各大振兴规划中多以技术改造专项资金、研究资助、生产投入等方式出现。如产业规划中提到今后三年在支持企业自主创新和技术改造方面安排100亿专项资金，钢铁规划中提到在中央预算内基建投资中列支专项资金，推动技术进步，调整品种结构，提升钢材质量。金融扶持则包括政府补贴、银行信贷、集合发债等。
最后，十大规划中的调整力度尤其值得注意。包括钢铁、石化、有色金属、船舶等多个产业振兴规划中都提到了对落后产能的淘汰，停止审批产能已经明显过剩的项目，和对高附加值产品的政策倾斜。在十大规划中各行业几乎都提到了中央财政将对各行业的高新技术项目予以扶持，并纷纷提到加强行业集中度，支持企业兼并重组。以汽车产业为例，规划明确今后3年中央安排100亿元专项资金，重点支持企业技术创新、技术改造和新能源汽车及零部件发展。而这批专项资金很有可能将流入通过兼并重组而最终形成的10家大型汽车企业集团囊中。调整力度强调了振兴规划目的不仅在于金融危机背景下阶段性的减免和补贴措施，同时兼顾中长期发展战略，重点放在长远期经济又好又快发展。
债券市场方面，由于利率产品收益水平已相对较低，长端国债金融债买盘并不踊跃。5-10年期国债、金融债收益率与上周基本持平，仅5年国债小幅下滑5bp。短端需求保持旺盛，收益下滑3bp左右。而信用产品由于其高收益特性受到市场追捧。交易所信用产品全线上涨。但随着股市震荡加剧，对经济前景的悲观预期开始笼罩市场。周四开始交易所信用产品上升势头戛然而止，从周五开始转为全线下跌。而周五上午的2年期口行债投标结果1.56%，低于市场预期，仅短暂带动2-3年期央票市场收益下滑5-6bp，下午收盘时收益又反弹至原先位置。
资金市场方面，由于央行连续加大回笼力度，引发短期利率上升的担忧。上周银行间市场7天回购一度突破1%。至周五，隔夜回购收于0.81%，7天回购收于0.94%。央行上周共发行400亿央票和1300亿正回购，央票发行利率0.9650%，与上期持平。全周净回笼1240亿。
下周市场展望
展望后市，政策预期的十大振兴规划已经全部出台，投资者心态从预期转而关注经济实际增长；此外，目前市场流动性依然充裕，但是预计流动性增幅会放缓。前期推升反弹的两大因素正在趋弱。