投资建议——买入
经过了两个月上涨，我们认为目前国内A股市场继续上涨面临一定的压力，未来市场更多地是以宽幅震荡为主，医药、食品、金融、批发零售等消费类行业具备较好的防御性。而宝康消费品重仓消费类行业、最高75%股票仓位水平的产品设计限定，以及其近期增持金融、医药、批发零售等行业的稳健性操作、对这些传统消费行业出色的行业配置能力，为基金带来了一定的安全边际，因此，我们对宝康消费品基金的投资建议是“买入”。
投资摘要
从产品设计角度分析，和其他股票型基金相比，宝康消费品基金直击消费品行业的投资标的和最高75%的股票投资比例，可以在市场面临一定回调压力的背景下，为基金带来一定的安全边际。
在实际操作中，宝康消费品基金的行业配置没有固守传统消费品行业，而是采取更为宽泛的范畴，这就为基金管理人对消费品行业中子行业的配置提供了主动操作的空间。我们以2007年以来，宝康消费品基金各季度的行业配置情况和同业平均进行比较，发现基金整体行业配置效果是不错的，和同业平均水平相比有4.93%的超额收益。进一步观察基金对各子行业的配置效果，我们发现基金对食品饮料、批发零售、医药等传统消费类行业配置效果较好，另外对金融保险、交运仓储行业的配置也取得了不错的成绩。
宝康消费品基金产品设计限定，股票投资仓位水平变动幅度为50%-75%，这种并没有提供给基金管理人很大的资产配置调整空间。从实际操作中看，基金各期股票仓位水平基本维持在60%到70%之间，变动幅度并不大，且基本上均低于同业平均水平，较低的仓位水平在市场回调时有助于基金规避一定的系统性风险。
稳健的操作、出色的配置能力使得宝康消费品基金的业绩持续处于同业中上水平，特别是在2008年的弱市中，基金的业绩出现大幅回升。另外，基金在保持较好绝对收益的同时，其风险水平却一直在同业中保持较低的水平，中长期的风险控制尤其出色。
春节过后，在国外市场纷纷下跌的时候，国内A股市场由流动性主导，演绎了近两个月的独立上涨行情，尽管从目前的成交量上看，市场流动性仍较充裕，但宏观经济基本面未见好转，未来市场继续上涨的压力增大，更多地则是宽幅震荡，食品、医药、零售、金融等消费类行业受益于扩大内需的政策主线和弱周期性特征，具备较好的防御性。宝康消费品基金在四季度末增持了医药、批发零售、金融等防御型行业的配置，减持了采掘、机械设备、建筑等强周期性行业。从整体操作思路看，基金近期的操作趋于防御，预期增长明确以及具有估值安全边际的板块和个股成为基金的配置重点，这是我们推荐宝康消费品基金的主要原因。