德圣基金研究中心 德圣研究团队
牛年伊始，不少去年悲观过度的基金经理直到股指上涨超过30%时才意识到行情已到，慌忙加仓不久股指却在冲击2400点的过程中戛然而止，掉头向下。面对依然云里雾里的宏观经济与未来不确定的走势，基金经理们选择离场有很多理由，但市场的赚钱效应却使人贪婪。不能免俗的基金经理们不停地告诫自己再饮一杯酒就走，却偏偏离情别愁又欲走还留。
本论上涨本质：流动性充裕预期、利润狂降结束
许春茂(光大保德信基金投资总监)：流动性预期提升，实体经济流转恢复正常
“一个是从2008年11月开始的贷款增速的变化，大家对流动性的预期得到非常快的提升，对流动性的看法有所扭转，觉得流动性可能会变得比较充裕。”
“第二，从企业利润这个微观层面来说，大家感觉到，随着整个实体经济生产流转环节的恢复正常，企业利润大幅下降的过程可能也告一段落了。在这样的情况下，资本市场、股票市场一定也会有所反映。这就是为什么股票市场从2008年11月开始有所企稳，且一直上涨的原因。”
黄刚(国泰沪深300指数基金基金经理)：1603点的沪深300意味着GDP负增长
“我们必须学会读懂指数，比如沪深300指数在去年11月1603点时，指数背后的市场假设是，如果把整个沪深300指数看作一个大公司概念，那么这个大公司的净亏损要高达2位数。同时要GDP负增长，冷静下来想一想，这显然已经过分悲观，如果读懂点位背后这些重要的信息就不难理解为什么近三个月里市场会有如此大的涨幅了。”
在黄刚看来市场有其特殊性，“这是频繁跳跃的市场，看市场需要更多地借鉴历史来合理地推测未来，理性思考不可缺少。”
“一般市场高估由三方面因素造成，即资金过于充裕、人性的贪婪和未来的投资机会。至少目前而言未来的投资机会仍在孕育当中，充裕的资金和人性的贪婪却在推高指数积累风险。”
林彤彤(汇丰晋信投资总监)：预期好转基于基本面改观
“大家应该都记得去年年底的时候，各路‘诸侯’对市场整体的判断还是不十分乐观，但是显然这个预期在今年初被打破了。”林彤彤对于本轮上涨的解释更多地是基于基本面的改观。
“主要原因在于：一，钢铁、煤炭等大宗商品价格出现了反弹；二，中国制造业PMI指数连续两个月环比出现反弹；三，银行信贷规模再次刷新单月新增的最高纪录。”“同时，企业去库存化的进程也相对较快。由此使得基于去库存化加快－产品价格不跌－投资者信心回升－市场回暖的逻辑，我们判断市场的行情较去年四季度的预期明显好转。”
基金专家江赛春专栏