基金风云榜：一周绩优与绩差基金点评

　　德圣基金研究中心    德圣研究团队

　　在连续两周的震荡调整后，本周市场在两会预期政策利好以及外围市场反弹中迅速反抽，快速反弹后震荡整理。以金融、地产为首，蓝筹板块表现活跃。从本周市场来看，“两会”期间A股市场仍会保持在2000点上方震荡调整，而期间对相对政策关注会对部分行业形成一定的利好预期。从政府报告可见，未来国内经济要摆脱危机的影响，还需带动国内需求增长，而内需消费品行业则间接受益。另外政策性投资的加大，也直接影响地产、建筑等板块的活跃。

　　本周债券市场微幅调整，两市债券指数涨跌互现。其中，国债略有下跌，企债包括公司债和可分离债均有上涨，而可分离债本周则出现持续走强趋势。国债指数周度下跌0.33，跌幅-0.27%；企债指数下跌0.05，涨幅 0.04%。

　　受基础市场快速反弹影响，本周沪深封闭式基金均出现小幅上涨。而主动式基金业绩则有所上升，其中周度前面的基金均是行业涨幅较大的基金。跌幅后列则以保守配置型基金。

　　一周绩优基金前三点评

　　股市在连续震荡调整的快速反抽，其中大盘指数上涨100点，以金融、地产为首带动股市普涨两天。受此影响，开放式基金业绩较上周迅速上升。前三基金分别是：荷银周期、融通景气、荷银市值。

　　荷银周期：周期性行业优选

　　荷银周期是荷银行业伞形基金中专注于行业周期投资主题的基金。基金业绩整体保持中上游水平。基金以机械设备、信息、采掘行业重仓，很少遵循主流选股思路。本周重仓行业个股稳健反弹，虽然无金融地产类个股涨幅之大，但是优选个股的稳健反弹，促使基金业绩快速上涨。

　　融通景气：重仓行业贡献业绩

　　融通景气是一只大盘风格的行业配置型基金，在大盘风格表现较强的时期业绩提升明显，本周就是一个例子。融通景气基金在牛市大盘股行情中表现出色，但应对市场变化能力不足。本周金融、地产重仓行业领涨市场，是基金业绩突出的主要因素，另外相对较高的仓位也有利于反弹获益。

　　荷银市值：市值轮换选股

　　荷银市值突出的特点在于其突破以往业绩、行业选股的特点，而是通过市值选股。这种选股方式能兼顾多个行业板块，同时流动性较强。由于市场变化较快，市值选股的方式较难执行，导致该基金成立以来业绩一般，少有突出的表现。本周信息、医药等重仓行业稳定上涨，少有拖腿的行业个股，对基金业绩贡献较大。

　　一周绩差基金后三点评：

　　本周基础市场在持续调整后快速反弹，而债券市场则出现微幅调整。其中国债指数微跌，而企债、公司债、分离债等债券指数涨幅不大。受此影响，保守配置的基金纷纷落后。本周排名最后的三只基金为：德盛安心、盛利配置、天治增长。

　　德盛安心回报：低风险配置影响反弹业绩

　　德盛安心回报基金作为低风险的配置基金，长期维持很低的股票仓位，这一特点在前期震荡市场有利于降低基金风险，但是也限制了基金的收益。另外由于基金长期持有大量现金资产，投资效率较低。在本次市场风格转换中，该基金明显表现十分被动。从基金长期表现来看，基金的资产配置和投资商存在过于保守的倾向，投资效率较低，也直接影响了基金的投资收益。本周基金业绩较差，除了仓位较低外，债券市场的疲软也一定程度上限制了基金的收益空间。

　　盛利配置：债券收益逐步下降

　　今年调整市场以来，盛利配置较低的仓位和保守的配置，以及持股风格与市场契合是该基金相对抗跌的主要原因所在。基金自本轮下跌以来不断缩减股票配置比例，目前持股市值已降至极低的10%以下。本周快速反弹行情下，相对低仓应是影响基金业绩的首要因素，另外本周短债市场涨幅不大，基金业绩较上周仅上涨0.28%。

　　天治增长：低风险限制反弹业绩

　　天治增长是一只保守配置型的低风险基金。股票配置比例长期维持50%左右，但在2季度以来，基金仓位再度下滑，不足10%。显然基金错失了09年以来的反弹行情。基金自成立以来一直保持中等偏下的业绩水平，低于市场同类型。在本轮调整以来，相对保守的天治增长并未象盛利配置等基金保持较好的业绩排名，相反在阶段性反弹行情下常常坠尾。本周股指反弹，极低仓位仍然成为影响基金在反弹中业绩的主要因素，另外企债市场疲软对基金业绩贡献不大。

　　附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

　　数据来源：德圣基金研究中心

    相关专题：

    基金专家江赛春专栏