文：戴奕
忆当年，多少人每天查看几十遍股票行情，甚至整个交易时间都在关注盘面。但是，经过2008年“轰轰烈烈”的熊市后，还有多少投资者仍在做功课？
全球经济危机仍未看到曙光，但中国政府已出台4万亿元经济刺激计划，迅速带来中国股市赚钱效应，让很多专业人士兴奋不已，并开始忙碌起来。
上海东枫投资总经理 郑江建
听政府的话 抓百年机遇
“听政府的话，一定要抓住百年机遇。”上海东枫投资管理有限公司总经理郑江建语出惊人。他曾在诸多著名机构做投资策划和决策，且行事低调。
“很多公司可能连订单都来不及做”
《投资有道》：我知道，您此前在诸多大型机构做过投资决策，也在一家在二级市场以作风凶悍闻名的机构操过盘，但是外界对您并不是了解很多。为什么你目前会接受记者的采访，似乎这不是您一贯低调的作风？
郑江建：2007年，我在二级市场可以说业绩不错，但股指到4000点时就怕了。虽然当时知道股价即使高估，也不会立即下跌，但我依然清了一半仓位。等到2008年下跌通道基本形成时，我们就离开了这个市场，专注于实业投资。
目前，我认为市场即将出现一个百年难遇的机会，所以我重回二级市场，成立了一个投资公司，也借此机会小小地“高调”一把。
《投资有道》：您的百年机遇指的是什么？
郑江建：做股票要听党的话。股市下跌是在2007年，这和世界经济危机并没有直接关系，而是当时国家觉得股市涨得太高，希望下跌。这一点，大家都知道。只是谁也没想到，股市会遇到全球经济危机而跌过头。
百年机遇，指的恰恰在股市“便宜”的时点，中央出台4万亿元经济刺激计划。这表明国家将把未来十年的基础建设投资，尽量在这几年花掉。我不敢想象未来3年后中国的经济。但是我知道，很多上市公司在这2年内，可能连订单都来不及做。这种爆炸性的机遇，中国100年内还会有么？
长期投资、阶段持股
《投资有道》：那你现在在做什么事情？
郑江建：重点做投资公司的工作，寻找一些投资合伙人和资金方是现阶段重要工作，而更主要的工作是吸取已有的经验和教训。我始终认为，价值投资思路是对的，但是要有一定的修正和补充。就比如，以前说好公司在任何价格买入都是对的，这明显是偏激的口号。我和我的投资团队正在考量的是“价值投资的实现方式”，并针对接下来的股市运行特征，总结出“长期投资、阶段持股”的操作方式。
关注小市值水泥股
《投资有道》：谈谈您对股市的预测。不是公募基金经理，您可以说得细一点。
郑江建：还是一句，“做股票要听党的话”。目前，我将投资目标放在受益4万亿经济刺激计划的股票上。当然，大的投资项目从申报、获批、招标直到开工，需要一定时间。所以，大家的共识是，2009年下半年才能够真正在上市公司业绩或者业绩预期上有体现。
例如前段时间，关停并转的小水泥厂非常多。这给了很多水泥类上市公司一个非常好的机遇，目前的大规模基础建设投资，对这类公司可谓千载难逢的机会。因为水泥生产地域性很强，基本不可能出现300公里外运输水泥的情况，因此每一个存活下来的大型水泥厂在当地具有绝对排它性。一旦当地启动大型基建项目，上市公司业绩可想而知。具体到个股，我感觉大项目对大市值水泥股每股收益贡献较小，且大公司股价相对高一些，一些小公司则很容易出现业绩成倍增长的机会。“前者的代表是海螺水泥，后者的代表是塔牌集团，相比之下，我们更看好塔牌集团这样的企业。”
信达证券营业部经理 张洪
今年可以狠狠做一把
“2009年可以狠狠地做一把，因为2009年的股市
不缺钱。”信达证券营业部经理张洪对2009年股市信心满满。这是个多年来被称为“短线高手”的女人。
中小企业主回笼资金进股市
《投资有道》：你在券商营业部，可以说是股市最前线。谈谈你最直观的感受。
张洪：现在的感觉很明显，股市将会有一波不小的行情。通常大家会认为，现在经济不景气，这么多企业关门，股市还会涨么？可我感受到，很多中小企业主关闭工厂后，收缩回笼的资金正在一点点进入股市。所以我说，2009年股市不缺钱，不缺钱的股市当然涨。
《投资有道》：你这么看好股市，客户们同样对股市有信心么？
张洪：我的很多高端客户，都是从事实体经济运营的。他们对经济走势都有自己实战得出的经验，大多对宏观面有着很强的把握。最近很多客户主动打电话给我，“张洪啊，我觉得经济到这个样子该回头了，股市估计快动了，果然最近一波行情出现了。”所以，做股票和做实业真的是相通的。客户给了我很多启发。客户有信心，我就知道机会来了。
一个板块一个板块地买
《投资有道》：最近股市不错，你在做什么？
张洪：首先是老本行，研究股票，给予客户投资建议。而这个工作中最重要的就是吸收消化各种渠道过来的信息，第一步无疑是确定股市趋势和轮动的板块。其次是选择股票。在选择具体股票上，则是我个人能力的极致发挥之时。我也时不时地在散户室为股民做即时解盘。但我一直不明白的是，股民为什么每天都希望听到对股市全新的解析？股票不是你们做新闻的，一天一个变化。没错，我的强项是短线操作，但短线操作的前提是，我对大势、对板块走势的判断，这肯定是长线判断。
《投资有道》：给我们的读者一点操作建议吧！
张洪：此前的一波牛熊市，涨幅超出我们预期，跌幅也超出预期。所以我始终认为，将出现的一波行情也会超出通常预期。我认为，最好的永远是把握板块轮动。我的做法就是一个板块一个板块地买入股票。目前，我私人向偏好低风险的朋友推荐债券基金。因为每次股市下跌末期和牛市初期，债券基金必将有一波疯狂拉升，我称之为“敌人”最后的疯狂反扑。现在回过去看前期的998点，就是最好的历史验证。
短线操作首先确定轮动板块
《投资有道》：你的短线选股有什么心得？
张洪：我告诉客户，明天是抛股票的日子，或买股票的日子，这都是基于市场消息面的判断。我始终认为，确定股市趋势和轮动的板块永远是第一位的。大的方向不把握好，看盘再准也没有用。而具体到个股，则情况复杂很多。我总是告诉客户，某只股票盘面有异动，明显有资金进去要拉升，或者说洗盘很干净，已经出现突破走势。但事实上，观察个股的走势只是一半，另一半是我在背后查阅大量资料，和数不清的电话，现在的证券市场决不是单兵作战的年代了。
汇丰晋信2026生命周期基金经理 蔡立辉
不是主动进攻 就是积极防御
汇丰晋信旗下的2026生命周期基金，在熊市中赢得“跌少涨多，基民赎回少”的口碑。而在大盘展开强劲反弹，涨幅翻倍的个股比比皆是的行情，该基金有什么动作？日前，《投资有道》采访了其基金经理蔡立辉。
重点关注政府投资、节能减排
《投资有道》：2009年，2026会重点关照那些行业和板块？
蔡立辉：2026会把关注重点放在政府投资和节能减排等四大主题中。在行业配置方面，将继续坚持前期看好的医药、电力设备和铁路行业；出于均衡配置需要，在金融、能源、化工等行业也会考虑。通过自下而上的挖掘，我们也选择了一些2009年成长性比较确定的中小市值股票。
此前买了很多建材股
《投资有道》：你准备如何将国家4万亿投资基础设施建设的利好，变成2026的收益？
蔡立辉：首先，我们选取需求比较确定的板块，比如医药、铁路、电力设备，这些国家要买单的板块。细看4万亿的投资项目中，铁路、公路、机场、港口等交通设施占了1.8万亿，可见基础设施这块是最大一头，这就很自然地让人联想到建材股。我们此前也买了很多建材股，盈利到30%都是很正常的。
我们也清醒地认识到，4万亿利好在2009年不会真正体现在上市公司业绩上。一个大型项目，只有在施工阶段才能产生真正的需求，而这个时间或许要2到3年。目前股市是提前反应利好预期。在我们做好准备分得一杯羹的同时，也发现还是有一定不确定因素。具体到单个上市公司，需要进一步把握。
《投资有道》：投资方向确定了，接下来就是要确定具体投资那几家上市公司。你们现在调研情况如何？
蔡立辉：我们以前去上市公司调研，公司高管对经济变化反映没那么快，每个人都信心满满，认为公司业绩没问题。公司高管这种自信，很容易影响投资人的判断。所以去年是调研越多就动得越多，结果就多挨刀。因此去年作投资，最重要的是控制仓位。今年不一样了。我们早在去年底，就让行业研究员在思路上重新定调。消极防御策略要改变，今年即使不是主动进攻也会是相对积极的防御策略。
今年把握阶段性机会
《投资有道》：很多去年和你同期发行的基金亏了很多，而你的2026业绩很稳定，原因何在？
蔡立辉：2026在2008年上证指数2900点时成立。我当时定的思路是，宁可少赚也别让投资者亏损。2026的建仓步伐一直非常谨慎。我最低的时候损失只到3%，而且马上就涨了上去。
另外，2026发行时，股市已经下跌很多，当时申购的投资者都非常清楚自己在干什么，因此持有人对我们非常信任。我可以很骄傲地说，2026的赎回比例在同期基金里肯定是很低的。今年，我开始把握行业景气度阶段性变化的机会。比如钢铁价格前期两周涨20%，我判断，必然会出现股价阶段性的机会。去年我们不会去捕捉这种机会，但在今年这却是有意义的。