A股市场今年以来持续反弹,震荡上扬,偏股型基金净值迅速回升,赚钱效应再度凸显。在行情持续演绎、基金净值大幅回升后,基民面临着“去”与“留”的两难抉择。
业内普遍预测,上证指数达到3000点可能会出现基金赎回潮。那么,在目前上证指数已越过2400点关口的情况下,基金业内担心的赎回潮是否有出现的苗头？由于部分基金参与上市公司定向增发,1季度基金份额变动情况终于露出“冰山一角”,净赎回成为这些基金的主基调,9只偏股型基金今年来合计净赎回达到28.3亿份。
半数偏股型基金遭遇净赎回
根据上市公司公告,3月30日广发基金旗下7只偏股型基金参与了力源液压(600765)定向增发的认购,华夏基金旗下4只偏股型基金参与定向增发,海富通旗下4只偏股型基金和1只偏债型基金参与定向增发,中海基金旗下3只偏股型基金参与定向增发。
以某只基金公告日“持有定向增发股票的账面价值”除以“占资产净值比例”再除以“公告中截止日期的最新净值”,就可以推算出这只基金在参与定向增发当日的份额,将该份额与基金4季报时公布的份额比较,就可以得出今年来该基金的份额变动情况。
根据目前局部数据显示,偏股型基金1季度遭遇净赎回似乎成为主基调。截至3月30日,上述18只开放式偏股型基金,今年以来遭遇净赎回的基金达到了9只,总计净赎回28.3亿份,另外9只基金总计净申购21.8亿份。由此可见,上述18只偏股型基金中,半数遭遇了净赎回,且净赎回总份额超过净申购总份额。此外,参与定向增发的1只偏债型基金遭遇净赎回达1.29亿份。
业绩成为申赎风向标
从各基金的申赎情况来看,虽然个别业绩靠前的偏股型基金遭遇了净赎回,但净赎回规模并不大。就目前的统计数据看来,整体上,偏股型基金的业绩好坏仍然是投资者对基金进行申赎的风向标。
据统计,9只遭遇净赎回偏股型基金中,有1只偏股型基金今年以来净赎回在10亿份以上,1只偏股型基金净赎回超过5亿份,1只基金净赎回超过3亿份,4只基金净赎回在1亿份到2亿份之间,还有1只基金净赎回在1千万份左右。
对比上述基金今年以来的业绩,3只净赎回超过3亿份的基金业绩均处于中等水平,其余4只净赎回在1亿份到2亿份的偏股型基金业绩位于中等或者中等以下。而今年以来份额实现增长的8只偏股型基金中,则有3只净申购超过1亿份,1只净申购为几百万份,其余4只净申购在1千万份以上。截至3月30日,3只净申购超过1亿份的偏股型基金中,有2只今年以来净值增长率在30%以上,1只在25%左右。
总体来看,基金的申赎在一定程度上反映出基民的投基理念。虽然个别净值涨幅较大的基金依然遭遇净赎回,部分投资者依然有落袋为安的想法。但整体上看,业绩依然是基金申赎的风向标。
公募基金去年巨亏1.5万亿元 管理费却升8%
公募基金“旱涝保收”现象引人深思。当基金公司巨额亏损之际，基金公司的经理人们仍然可以心安理得地分享284亿元的收益。在亏损额的排名中，华夏基金、博时基金位列前二，亏损额分别达1053亿、967亿，南方基金则排名第5，亏损额为816亿元
天相投顾数据显示，2008年60家基金公司共亏损1.5万亿元，其中偏股型基金（含封闭式基金）亏损额达1.46万亿元；与此相对，这60家基金公司在2008年的管理费收入为307.32亿元，相比2007年度的283.82亿元上升了8.28％。
据了解，部分私募基金的管理费收取已与业绩挂钩，而公募基金目前还采取着以固定费率收取的模式。对于公募基金巨亏下仍保持管理费持续增长，一位私募基金管理人士表示，公募基金“旱涝保收”的现象并不合理。部分业内研究人士也指出，公募基金管理费以固定费率收取的模式值得商榷，引入多种收费模式能更好地保护基民的利益。
巨额亏损与管理费增长
天相投顾统计数据显示，偏股型基金中，股票型基金亏损最巨，2008年累计亏损9740亿元，占整体亏损的65%；混合型基金2008年累计亏损4057亿元，占整体亏损的27%；封闭式基金累计亏损841亿元，占整体亏损的5.6%。三者相加，约占2008年基金业亏损额的97%。但是亏损局面并没有影响到基金管理费的增长。天相投顾数据显示，2008年，股票型基金管理费上升了12.5％，保本型基金管理费上升了3.65％。
在股票型基金整体大额亏损的同时，债券型基金的表现格外抢眼。天相投顾数据显示，2008年债基整体获得了92.55亿元的正收益。而货币市场基金也获得58.81亿元的正收益。
同时，2008年债券型基金管理费也增长迅猛，管理费达到了7.18亿元，相比2007年上升169％。另外，货币基金的管理费同比上升了109％。
从基金公司的角度来看，2008年度，基金管理费收入（含QDII）的前三名为华夏基金、博时基金和南方基金，三家公司年度管理费收入分别达到28亿、18.23亿和18.1亿。三家公司的管理费收入占全行业的比重达到20％。值得注意的是，在亏损额的排名中，华夏基金、博时基金位列前二，亏损额分别达1053亿、967亿，南方基金则排名第5，亏损额为816亿元。
浮动费率与固定费率
对于基金在亏损1.5万亿元情况下管理费上升8%以上的现象，一家私募基金的管理人表示，在2008年基础市场单边下跌的情况下，私募基金经理以被动或主动“减薪”的方式承担着市场带来的冲击，而公募基金的管理人员却仍能保持收益增长。在令人“羡慕”的同时，这种现象也让人感到不解。
他指出，问题的根源主要在于，公募基金以固定费率进行管理费的收取，属于“旱涝保收”；而私募基金多以浮动费率来收取管理费，浮动费率有的与净值新高挂钩，有的以投资期收益挂钩。不过总的来讲，对私募基金来说，没有业绩就很难得到管理费，有时甚至还要自掏腰包来履行合同。他表示，尽管造成这种现象的原因一部分来自自身尴尬的法律地位，但是从对投资负责的角度讲，公募基金也应该考虑引入浮动费率来收取管理费。
对于让公募基金引入浮动费率来收取管理费的方案，一位从事基金研究的人员在接受《证券日报》记者采访时表示，引入浮动费率，存在着不利于投资人认知的问题，可能不适合于公募基金。不过固定费率确实有自身的局限，如何进行资产管理规则的改革，还需探讨。