德圣基金研究中心 德圣研究团队
本周股市仍然延续震荡盘升格局，在反弹接近前期高点时市场出现显著震荡，但在充裕的资金推动下很快重拾升势，大盘重新站上2400点。本周经济基本面继续传出局部复苏信号，创业板即将放行也带来政策刺激；同时外围市场受G20峰会预期推动反弹明显，也提振了A股做多信心。从板块来看，地产、有色、煤炭仍然是本周主要做多力量，而中小盘市场的活跃一定程度上也刺激了多方情绪。但自低点反弹幅度近50%以后，股市的风险无疑也正在加大；迄今为止的上涨还缺乏基本面的实质支撑，这有待于实体经济数据的进一步明确。
债券市场方面，本周继续维持震荡调整格局，国债和企债市场涨跌互现。其中，除了企债略涨外，国债、沪公司债和可分离债均小幅下跌。企债指数上涨0.36，涨幅0.27%。国债指数本周微跌-0.1跌幅-0.08%；一季度信贷的快速增长导致资金面的相对充足，这一因素在二季度还会继续存在。预期二季度债券市场会继续维持震荡趋势，债券基金投资仍会把重点放在调整组合结构上。
受基础市场继续上行影响，本周沪深封闭式基金全面上涨。而主动式基金业绩基本全面上涨，其中周度业绩榜前列均是积极风格的中小盘基金。跌幅后列则是保守配置型、选股能力较差的基金。
一周绩优基金前三点评
延续宽松货币政策促使基本面呈现趋暖迹象，而4月新基金资金的入市输血成为促使本周股指重回上次高点的重要因素，资金推动使得本周市场延续上周涨势。其中，除了资源类煤炭、有色金属、地产等主流行业延续上涨外，本周中小盘市场表现活跃，深市也明显强于沪市，但个股涨幅不如上周迅猛。受此影响，开放式基金业绩再度呈现全面收益，但业绩涨幅略降。本周开放式基金净值增长前三分别是：泰信优质、嘉实主题精选、中小板。
泰信优质：提前布局 收益颇丰
泰信优质是一只中等规模基金，基金规模仅22亿，风格相对灵活。虽然基金风格积极，但在07、08年的市场里该基金并未表现特别出色。而在09年之后，该基金业绩提高迅速，今年以来的业绩也位于第一集团，位于股票型基金19名。其中最重要的原因在于基金在08年四季度对周期性超跌股的提前布局，这个最突出的有重仓股紫金矿业、神火股份等，相应的基金仓位也由60%提高至80%以上，这使的基金在一季度业绩保持领先。本周有色、能源股的持续上涨对基金业绩贡献较大，而这一点也使得该基金在近一月都保持同类型首位。
嘉实主题精选：高仓位风格适合市场
嘉实主题是一只行业精选主题投资基金。该基金在07年以来开始走下坡路，积极的仓位和高风险是导致基金业绩亏损较大的原因。本周基金仍是坚持90%多的高仓位，在嘉实系基金整体中等的仓位中尤显突出。另外主题类投资符合一季度市场特征，而本周市场中小盘市场再度活跃，医药、石化等题材股均出现较大的涨幅，相关重仓股如南玻、天威保变等对基金业绩贡献较大。
中小板：中小盘活跃代表
中小板ETF是以深市中小板指数为标的指数基金的交易性指数基金。与以上两只基金类似，中小板的强势是与深市本周的强势表现相一致。其中中小板指数本周上涨5.43%，高于深成指2%，从而使得中小板基金本周业绩略居第三。
一周绩差基金后三点评：
股强债弱，本周基础市场继续上行，而债券市场的延续调整格局。这种市场风格使保守、轻仓风格基金依旧落后，在一季度里依旧坚持谨慎保守的投资策略亟待改观。本周排名最后的三只基金为：天治增长、宝盈鸿利、盛利配置。
天治增长：轻仓影响反弹业绩
天治增长在周度业绩排名中多次点评，本周股市上涨，保守的配置风格依然成为限制基金业绩增长的主要因素。自08年4季度以来，基金仓位不足10%，极大的制约基金在反弹市场的表现。相较上周，天治增长下跌了0.15%，除了重要的仓位因素外，部分比例较高的重仓股表现不振对基金业绩影响较大，典型的如石化类盐湖钾肥以及部分零售传播类个股。
宝盈鸿利：极端保守的风格
宝盈鸿利是一只风格保守的偏股基金，该基金在07、08年一直保持中等偏上的业绩水平，在偏股型基金中也算是一个极端的典型。在08年大跌的行情下，基金的股票仓位极低，仅剩于一只农业股。本周极低的股票仓位仍是基金净值不涨的主要原因，而债券市场的调整也不利于基金的固定收益提高。这只基金的操作方式违反契约较为明显，建议投资者回避。
盛利配置：金属重仓贡献大
与天治增长类似，盛利配置也是我们周度业绩排名的红人。在08年市场，该基金以保守的投资风格屡获业绩头筹，而在09年市场发生变化以来，该基金依旧坚持了以往风格，这种风格也成为限制基金反弹市场获益的主要因素。目前该基金持股市值已降至极低的10%以下，在市场相对低位，后期业绩还需从投资风格的转变开始。该基金较上周业绩涨幅0.61%，主要来自于金属重仓股本月快速上涨影响。
附表：一周基金收益前三赢家与后三输家
| 基金名称 | 交易代码 | 基金类型 | 近一周收益 | 近一周同 类型排名 | 今年以来 收益 | 今年以来同 类型排名 | 收益持续性 评级 |
| 泰信优质 | 290004 | 股票型 | 5.95% | 1/187 | 37.18% | 19/184 | ★★★ |
| 嘉实主题精选 | 070010 | 偏股混合 | 5.85% | 1/57 | 36.94% | 4/57 | ★★ |
| 中小板 | 159902 | 股票型 | 5.39% | 2/187 | 33.12% | 35/184 | ★ |
| 天治增长 | 350001 | 配置混合 | 0.00% | 49/49 | 0.90% | 45/46 | ★★★ |
| 宝盈鸿利 | 213001 | 偏股混合 | 0.18% | 57/57 | 15.11% | 51/57 | ★ |
| 盛利配置 | 310318 | 配置混合 | 0.91% | 47/49 | 2.60% | 44/46 | ★★★★ |
数据来源：德圣基金研究中心