【编者按】今年以来A股市场强势反弹,受此影响,股票型基金净值快速回升152只股票型基金的平均净值增长率也有29.47%,创今年收益新高。其中,收益率超过30%的基金达到56只,有12只基金的收益超过了40%。
股基扬眉今年股市 最大收益已超50%
去年饱受诟病的股票型基金今年终于等来了扬眉吐气的时候。
今年以来A股市场强势反弹,截至昨日,沪深300指数收报于2656.52点,创出了今年来收盘新高,上证综指也突破年线。受此影响,股票型基金净值快速回升,平均净值涨幅近30%,今年以来最高净值增长率更是超过了52%。
银河证券基金研究中心统计数据显示,截至昨日,排在股票型基金第一位的中邮核心优选今年以来的涨幅达到了52.51%,同期沪深300指数上涨46.14%。而纳入统计的152只股票型基金的平均净值增长率也有29.47%,创今年收益新高。其中,收益率超过30%的基金达到56只,占比近四成,另有12只基金的收益超过了40%。
在98只混合型基金中,今年以来收益率超过30%的基金有18只,占比近两成,另有7只基金的收益超过了40%。由于被动地跟踪指数,今年以来,17只指数型基金的平均涨幅达41.9%,也创下了今年的收益新高。
虽然偏股型基金今年以来净值增长率不断创新高,但仍大面积跑输沪深300指数。据统计,涨幅超过该指数的股基并不多,除中邮核心优选外,金鹰中小盘基金今年以来上涨46.51%,而兴业社会责任基金今年的收益达46.14%。此外,易方达深证100ETF基金和国投瑞银瑞福进取今年以来的净值增长率也超过了沪深300指数。
由于今年市场呈现出明显的震荡市特征,各基金经理对市场判断也产生了明显的分歧,偏股型基金的业绩出现了空前的分化。统计数据显示,排在第一位的中邮核心优选与排在最后一位的股票型基金两者之间的业绩差距达到38.44%。个别未纳入排名的次新基金今年以来的净值增长率仅为1.93%,与中邮核心优选相比更是相差了50.58%。
业内人士认为,由于今年市场仍然充满不确定性,所以基金经理在选股以及仓位控制上有着各自不同的想法,因此基金业绩的分化可能会持续扩大。
高业绩难掩高风险 基金业绩尽显“偏股化”风险
一季度结束后，基金真正实现“大丰收”。据国金证券(600109)统计，股票型开放式基金净值平均增长24.79%，混合灵活配置型开放式基金净值平均增长22.39%，混合积极配置型开放式基金净值平均增长19.31%，混合保守配置型开放式基金净值平均增长15.93%。
就连一直以稳健著称的普通债券型基金，都有融华债券一季度暴增15.52%的业绩。
从各方面来分析，一季度基金的业绩暴涨，是源于股票市场的暴涨，属于资金推动型。因此，无论是股票型、平衡型甚至债券型，一季度都有“重仓偏股化”的迹象，这使基民所承担的风险或许远远超过了他们的预计。
各类基金“偏股化”
根据规定，股票型基金的持仓量不得小于60%，最高仓位可以达到100%，这一仓位远远高于其他类型的基金。比如，混合灵活配置型基金的最低仓位一般在40%左右，混合积极配置型基金的最低仓位一般为30%左右，混合保守型基金的最低仓位一般为20%左右。至于债券型基金，一般最低仓位可以为0，如果非纯债型基金则股票仓位最高可到20%左右。
当然，这一分类并不绝对，各类型基金的股票最低仓位也并不一致。但是大体上来说，将基金分为股票型、平衡型和债券型三类，三类分别代表了不同的风险，其中股票型的风险最高，随着股票市场的下跌而下跌，平衡型的风险介于债券型之间，债券型则几乎不随股票市场的涨跌而波动。
但是从今年一季度各家基金的业绩来看，这一分类显然已经模糊不清。一季度，平衡型中的灵活配置型基金，取得平均22.39%的增长，这一增长已经仅比股票型基金低两个百分点。即使平衡型中最保守的保守配置型基金，一季度平均都取得了15.93%的增长，显示出这些基金一季度的高仓位，也明显看出它们“偏股化”。即使债券型基金中，融华债券一季度业绩暴增15.52%，南方宝元一季度业绩上涨7.22%，它们在股票市场上的斩获可见一斑。
高业绩难掩高风险
取得好的业绩固然可喜，但是高比例上涨的背面，是高比例下跌的可能。业绩背后，体现出了基金分类不清，基民承担比他们预期要高得多的风险。
比如，一位购买债券型基金的基民，是希望自己购买的基金净值随着股票市场的波动而波动，还是希望稳健为主？答案毋庸置疑。如果是高风险承受能力的基民，必然会选择股票型而非债券型基金，只有低风险甚至无风险承受能力的基民，才会选择债券型基金。就资产配置而言，投资者配置债券型基金的目的，也是出于稳健。
平衡型基金也是一样，基民希望在证券市场“搏一把”，却不希望冒太大的风险，一些中等风险偏好者也希望购买平衡型基金来控制风险。但是基金的业绩却告诉基民，他们不可以对此松心。
“事实上股票型和平衡型基金并没有多大的差异，一季度这两类基金都涨得好。而在股票市场下跌的时候，平衡型基金的下跌和股票型也差不了多少。”华泰证券基金行业分析师胡新辉表示。
信达证券基金行业分析师李琛也指出，平衡型基金仅仅在只操作上更灵活而已，很多时候这些基金操作是激进的。“事实上各类基金的仓位高于或低于此前的规定也是时有发生的，只要仓位不长期持续高出或低于规定就行了。”