主要观点：市场流动性维持宽裕，加上地产、两大行业有可能带动其它相关行业走出衰退，从而支持行情的进一步发展，建议关注近期公布宏观经济数据
在4万亿经济刺激政策和十大产业振兴计划之后，市场对新经济刺激政策的讨论和期待就从未停止过，虽然后续政策是否强势出台难下定论，但可以肯定的是政府定然做好了“保八“的准备，新政是否出台、出台的力度如何都将在观察到此前政策的效用后会有结果。在实体经济能够确认复苏前，我们相信流动性将会继续保持在一个相对充裕的水平。
此外，基金一季度已对债券进行了大幅减持，目前基金整体债券托管量已降至较低水平，后续减持不会对市场造成太大影响。而以银行为主的传统机构受到过剩的流动性影响，存在较大的配置压力。从上周一级市场的发行情况来看，当前的收益率水平已得到很多机构的认可，未来债市下跌空间有限。
目前债券收益率曲线已经非常陡峭，陡峭的收益率曲线隐含着市场对于未来利率上升的预期，也表明目前市场上并无通缩预期，反而是担心远期的通胀风险，这与各国央行的极端宽松货币政策不无关系。09年1月以来的收益率曲线陡峭化上行是对经济见底反弹、信贷大幅增加的反应，至4月份，国债收益率曲线基本保持稳定，反映投资者对长端收益率的定位基本认可。在流动性充裕、短端利率维持稳定的情况下，长端利率持续反弹的动力在于经济是否复苏快于预期；二是长债的供给是否大于预期。对于第一个因素，我们认为目前的市场情绪应该说比较乐观的，信贷大幅增加、PMI指标连续回升、房地产成交放量、汽车销售放量、出口降幅收敛等等因素已经使得投资者对于经济看法偏乐观，短期来看，经济复苏超出预期的概率已经比较小。而对于第二个因素，今年的长债供给确实比较多，但是超出预期的是短债供给。综合来看，我们认为收益率曲线继续陡峭化上升的可能性不大，不过，平坦化的程度也比较有限，未来收益率曲线更多将呈现震荡走势，因此，未来将延续债券波段操作的投资机会。此外，跟踪经济复苏预期的变化，也可重点把握高票息的公司债和企业债的投资机会。