真正恢复仍需时日
4月份宏观数据陆续亮相，4月出口同比下降22.6%，进口同比下降23%，总体看4月出口形势仍不容乐观，降幅超过市场预期，总体处于低位盘整状态，外贸出口的真正恢复仍需时日。1至4月城镇固定资产投资同比增长30.5%，在政府主导下的投资仍保持强劲增长，而且温总理还提到“政策应对金融危机远远不止4万亿投资计划，其他政策将在年内不断出台”，政府对于民生和产业的持续刺激无疑相对封杀了股指大幅下挫的空间。目前经济是否真正复苏仍存在很大疑问，但是市场乐观情绪非常浓烈，充裕的流动性也继续推高指数，投资者对于未来的上涨应采取谨慎参与态度，股指的反弹已经充分反应了经济的复苏预期，估值也已经不低，此时不宜再过度乐观。
民森投资
民森投资成立于2007年3月，是从事证券资产管理业务的专业投资公司。主要合伙人为中国资本市场著名专业人士。蔡明，民森投资董事长兼投资决策委员会主席。在中国资本市场从业的10多年，蔡明先后担任过海南港澳信托公司证券总部总经理、博时基金公司主管投资副总经理、云南国投总裁及副董事长。汪德生，民森投资总经理，早在海南港澳信托时期，汪德生就是蔡明的黄金搭档，后两人一直合作超过十年，汪德生先后担任过基金裕元的基金经理，云南国投 “中国龙信托计划”首席信托经理。
2007年6月25日，民森A号和民森B号发行于华润深国投，在图1和图2我们看到在07年的牛市之中民森的两支信托收益基本还是保持和大盘同步，但是在随后的熊市下跌之中，信托显然迅速调整了仓位，跌幅远远落后于大盘，虽然仓位较低但是6124-1664惊人的跌幅也抹去了牛市之中绝大部分利润，进入8月份之后数周信托的净值变动都在1%之内波动，显然当时信托的仓位已经非常之低，时间进入十月，信托净值重新开始下滑，此时已经提前开始抄底，这也为今年净值的迅速攀升埋下了伏笔，目前民森A号和民森B号的净值均已上升至1.4以上，如此百年一遇的熊市未损分毫，较为准确的把握了市场的地步，仓位的管控及控制风险的能力无疑为私募信托翘楚。
2008年8月20日民森C号发行于厦国投，在大市一片糜烂之中信心十足大胆发行新的信托，在跌势中成功抄底，其后收益一直强于大盘，今年收益已超过40%，截止最新信托更新日净值已经达到1.3939，对于市场民森投资有着自己独到的理解，公司的投资理念为估值科学、主题鲜明、风险可控。风险控制是民森投资的核心，公司制定了投资与风险控制分别独立操作的机制，利用金融工程技术建立了自己的MS多因素数量投资模型，公司关注经济运行背后真正起作用的驱动因素，进而试图认清世界变化背后的模式，用清醒的、批判的目光来评价狂热的市场行为和现象。从07年分批撤离牛市顶部，熊市之中良好的风控能力，到08年末冷静抄底，在价值低估之时坚持买入，公司充分贯彻了其投资理念，今年反弹之际，公司旗下三只信托09年收益均排在风云榜榜单的前四十位，对于板块和个股显然也有不错的把握。
私募观点
近期低碳经济风生水起，节能减排板块中黑马不断涌现，在未来的数年内，低碳经济将大势所趋的越来越深入每一个普通人的生活，低碳经济犹如1998年的互联网，处处闪现着巨大的机遇和挑战，未来受益于低碳经济的上市公司有望在全球政府推动的政策共振下，涌现出一个又一个大黑马，而本期我们请很早就开始研究低碳经济目前私募风云榜非结构化组排名第一，研究思路及其前瞻的原华夏基金管理公司投资副总监现任上海尚雅投资管理有限公司总经理石波先生为我们描绘一下低碳经济的美妙前景。
石波：太阳能、核能、风能都属于低碳经济领域。美国没有新的科技创新，经济就不会恢复增长，必需要有一次科技革命才能带领美国走出这次衰退，1999年的科网泡沫，带动了道琼斯的大涨。 现在看来，新能源可以承担这一重任。而在欧洲方面，到2020年欧洲要减少20％的碳排放。
中国的政策历来都是跟随美国，比如碳税，比如二氧化碳的捕捉技术。在中国，火电的排放占碳排放的60％，所以未来清洁煤技术，如煤气化，煤液化都将得到很大的发展。另外就是建筑物的碳排放，如中国设定了一个目标，到2016年，建筑物中门窗的排放效率将提高50％，还有外墙保温、灯具、家电的减排等。
碳减排的领域具体包括8个方面。1.汽车。2.建筑物。3.火电。4.工业节能，包括余热利用。5.节能设备（如非晶变压器、垃圾发电、无功补偿）。6.节能材料（碳纤维、玻纤、陶瓷纤维）7.瓦斯、煤气层。8.储能。
未来，碳交易将超越石油市场，成为全球最大的市场。哥本哈根会议后，全球可能将形成一个碳交易市场。比较早是伯恩会议，比较晚的是哥本哈根会议之后，整个经济可能会被重新定义，新能源只是低碳经济中很小的一环，从高碳经济过度到低碳经济，所有的产业都要重新计算，企业的成本利润都要重新定义，如何减排，碳货币，碳汇，碳交易，碳关税，我们将面临新经济很多新概念和新定义，新能源的炒作未来可能会深化，深化到各行各业。