市场风格转换，进入企业业绩好转推动行情阶段，相对于上半年流动性助推估值修复的市场，下半年的市场是更有业绩支撑的市场。
业绩转好预期：房地产开发投资和物价指数是影响业绩预期变化的重要指标。随房地产开发投资加快带动其他行业，随PPI逐渐触底回升，企业由前“增量不增利”过渡到“量价齐升”，业绩底部出现，分析师将在三季度纷纷上调上市公司盈利预测。
行业轮动特征：当企业业绩成为推动股价上涨的最核心力量，行业轮动就会成为市场表现主要特点。行业轮动特征有规律可循，可以从经济周期角度和产业链角度分析。产业链中的先导行业的变化，房地产投资力度，大宗商品涨价幅度，铁路建设进度决其相关行业的业绩好转情况，这三条链条是驱动A股下半年行情的关键。
行业配置： 基于经济周期和PPI逐渐触底回升的业绩转好预期，三季度我们看好金融地产和工业中游。 基于产业链递延行业业绩好转的先后顺序，我们看好房地产产业链中，受益房地产投资增加的工程机械、钢铁、煤炭、化工，受益滞后效应的家用电器。受益铁路建设投资增加的铁路设备和建筑。基于通胀预期和大宗商品涨价链，我们看好石油、煤炭、黄金、新能源和部分基础化工