——访工银瑞信上证央企ETF拟任基金经理胡文彪
文/《投资与理财》记者 叶辉
易方达深100ETF不但夺得上半年收益冠军，今年以来的涨幅已经超过了100%，让人对ETF基金兴趣大增。ETF断档两年后，工银瑞信上证央企ETF7月20日起正式发行，ETF阵营又多了一个新成员。ETF产品有什么特点和优势？投资者该如何把握ETF的投资机会？如何进行ETF交易的套利？记者就这些问题采访了工银瑞信上证央企ETF拟任基金经理胡文彪。
胡文彪介绍说，ETF产品是一种在交易所上市交易的开放式指数基金，追踪一揽子股票，具有成本低、分散投资、透明度高、流动性强等特点。1993年的时候，世界上第一只真正意义上的ETF SPDE“蜘蛛”发行。上海证券交易所于2005年2月推出了内地市场第一只ETF产品，经过4年的发展，内地市场现有ETF产品5只，资产规模已超300亿元，日均交易额近20亿元。从资产规模看，内地ETF市场是继日本和香港之后亚洲第三大ETF市场；从交易规模看，内地ETF市场在亚洲排名第一，并已进入全球前10名。
那么，ETF产品有什么特点和优势呢？胡文彪介绍说，ETF在国内有一个定义，就是交易型开放式指数基金。根据这个定义，首先就有3个特点，一是交易型，就像封闭式基金一样，我们可以通过市场低价买入、高价卖出；二是开放式，投资者可以通过一级市场，通过一些份额赎回股票；三是它是一个指数型基金。根据标的的不同，指数基金也有不同。
他进一步解释说，ETF可以说是兼具股票、开放式指数基金和封闭式指数基金的优势与特色。讲灵活性的话，它像股票一样随时可以买卖，不像开放式基金那样申购赎回要经过几个工作日才能完成；同时，它虽然像封闭式基金那样可以在二级市场交易，但是可以转换成普通份额，申购赎回也消除了折价风险。另外，由于ETF本身也是一只指数基金，兼具了指数基金本身的优势，参与的门槛比较低，费用比较低廉，对跟踪指数的偏离度是最小的。上半年指数基金整体表现出色，业绩远远高于股票型基金的平均水平，显示了指数基金的优势。
那么，ETF断档两年后发行的工银瑞信上证央企ETF又有什么特点呢？胡文彪认为，上证央企指数是由具备一定规模和流动性的50家中央企业控股上市公司组成，是国家4万亿投资和十大产业振兴行业中的龙头企业。上证央企ETF的适时推出，为投资者提供了一种便捷、透明的分享优质大盘股收益的机会。
ETF产品还有一大特点是可以套利。对于投资者最关心的ETF产品套利问题，胡文彪指出，套利是ETF的另一大魅力，投资者可以多关注ETF的套利机会。常规套利包括折价套利和溢价套利，当ETF市值小于净值时，买入ETF，赎回ETF得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票，这就是折价套利；当ETF市值大于净值时，买入一篮子股票申购ETF，然后卖出ETF，就是溢价套利。另外，还有一些事件性的套利，这在2005年到2007年的股改过程中出现了很多，ETF成份股因公司并购、资产重组等重大事项停牌时，市场价格出现一些变化，这时候就存在一些套利的机会。比如长江电力、盐湖钾肥等，这些个案都出现了一些套利机会。
5只ETF基金收益表现
| 代码 | 名称 | 单位净值 | 今年以来 | 设立以来 | 成立日期 | 最近总份额 ( 亿份 ) | |
| 排名 | 回报 (%) | 回报 (%) | |||||
| 510050 | 华夏上证50ETF | 2.6080 | 3 | 87.63 | 225.81 | 2004-12-30 | 88.64 |
| 159901 | 易基深100ETF | 3.9720 | 1 | 100.71 | 309.19 | 2006-03-24 | 12.43 |
| 510180 | 华安180ETF | 0.7750 | 2 | 88.93 | 199.64 | 2006-04-13 | 16.76 |
| 159902 | 华夏中小板ETF | 2.2760 | 5 | 61.42 | 127.60 | 2006-06-08 | 13.68 |
| 510880 | 友邦红利ETF | 2.7160 | 4 | 86.87 | 80.13 | 2006-11-17 | 14.51 |