袁京力/文
在今年以来的股市反弹中，华夏系、中邮系、广发系等旗下的大块头基金表现出色，而嘉实系却成为失意者，包括明星基金经理邵健执掌的嘉实策略在内的几乎所有基金都排名落后。
从419亿份到79亿份，这是嘉实策略过去两年半来所管理的基金份额的巨大落差。该基金在二季度遭遇了约6亿份的赎回，上半年则出现了近8亿份的赎回，约占总份额的10%。今年上半年，其单位净值增长仅为45%，落后基准业绩10个百分点。
嘉实策略只是嘉实系基金的一个缩影，其旗下多只大块头基金上半年均跑输基准业绩。
营销驱动规模
现在的嘉实基金让人津津乐道的似乎只剩下其强大的营销能力了。“我们能去到的地方他们比我们快，我们无法顾及的地方他们也能争取到。”一家基金公司分公司总经理感叹。
除了在北京、上海、深圳、成都等中心城市设立分公司之外，嘉实基金是唯一在福州、南京、杭州和青岛四个二线城市建立分公司的基金公司。出色的营销让其投资能力相形见绌，比较典型的是嘉实策略和嘉实海外。
2006年12月7日，嘉实策略发行，基金经理由邵健担任。嘉实策略一天便募集了419亿份，创造了中国公募基金的发行奇迹。“不加控制的过大规模注定做不好，即便是十个基金经理也不行。”一位基金分析师回忆起那次创纪录的发行时表示。
成立后，嘉实策略的净值增长缓慢，投资者开始大幅赎回。
嘉实海外的发行再次体现了嘉实基金强大营销的能力——一天的认购额就达到了700亿元，创造了QDII基金发行的新纪录，远远超过了此前南方、华夏QDII基金的认购额。
但此后，由于对海外市场的过分乐观，快速的建仓让嘉实海外遭受了重大损失，至今离1元的面值相距甚远。
保守错失机会
“远见者稳进”的嘉实基金，在两次大涨中却“稳进”得近乎保守，这在邵健执掌的嘉实策略身上体现明显。
2007年初，由于对市场行情缺乏预见，缓慢的建仓让嘉实策略错失了一轮大牛市，直接导致巨额赎回。至2007年一季报末，嘉实策略的股票仓位只有48%。
这次保守使嘉实策略错失了机会，全年跑输基准业绩近34%，当年也出现了近300亿份的赎回。
今年上半年，嘉实策略再次为“保守”付出代价，跑输基准业绩。虽然今年以来嘉实策略保持了较高的仓位，但一季度，医药、生物制品等防御类的行业却占了基金资产净值的近14%，云南白药、千金药业等防御类股票出现在十大重仓股中；二季报显示，其仓位达到了93%，医药、生物制品等防御类的行业仍占了基金资产净值的10%左右。
相比之下，华夏基金旗下的大块头基金则调仓更为及时。以华夏红利为例，在明星基金经理孙建冬的领衔下，华夏红利二季度大举加仓民生银行、工商银行、南京银行等银行股以及中国平安、中国太保等保险股，这两个行业的股票占据了其十大重仓股中的九席。同时，华夏红利大幅降低医药、生物制品行业的配置。
嘉实系集体败北
除嘉实策略外，嘉实稳健等嘉实系其他旗下基金同样亦表现不佳。
上半年，在嘉实系的5只股票型基金和6只混合型基金中，除了嘉实沪深300指数基金之外，其余基金在一二季度跑赢基准业绩的只有三次，整个上半年，跑赢基准业绩的基金则几乎没有，在同类基金净值增长排名中多处于中下游位置。