手上的股票有时会被溢价收购，这是持有股票的一桩美事。平均收购溢价会超过最近交易价格的23%至30%，特别是在买家竞争收购的情况下，竞购溢价可能会远高于上述比例。
大型公司被竞标收购的情况较为罕见。因此，投资组合中多包括一些中小公司的股票，那么这些持股被收购的可能性会大增。
公司竞购人一般分两种类型：业务相似的同业公司及私募股权公司等财务投资者。就第一类竞购人而言，你应有能力判断出哪些行业的整合可能性较大。有些情况下，根据《反垄断法》，某些合并根本无法实现。因此你必须了解这些基本信息。
虽然私募股权公司有时是出于产业目的进行竞买，但更多时候是被竞购目标公司的财务特点所吸引。在所有条件不相上下时，竞购人更钟情于那些现金流稳定、可预测的公司。这是因为，公司有外部股东加入时，新公司的借贷能力远远超过管理层的负债意愿。
分析股东名单为判断公司收购可能性提供了另一条线索。由一名或两名非控股大股东拥有的公司，与由少数几家机构股东控制的公司一样，比较容易被收购。此类股东给予了公司股票“选择性”。竞购人很清楚，若能得到两三名大股东的同意，那离收购成功就不远了。
特别是，经营过程中创造了现金结余且无控股股东的公司极易被收购。多数竞购人希望能获得90%以上的股东同意，尽管只要超过50%就表明收购成功。若收购的股份比例达到90%，则能够实现强制性收购剩余股份。
很多投资者经常依照投资提示进行决策，试图挖掘出自认为短期内会被收购的股票。在极短时间内就能预测并购目标，我对此持怀疑态度；根据提示购买股票必然导致投资失败。
不过，我发现，在出价公布之后，很多投资者往往会急于卖出股票。最终价格一般都会高于首轮出价，因此首轮出价公布之后最好不要急于出货，除非你已察觉出影响竞购成功的风险。并购套利专业人士仅专注于上述并购情形投资，我相信，经过仔细分析后他们确实能够胜券在握。
（节选自安东尼·波顿著作《反向投资：毕生投资经验总结》。本文由富达基金提供。）