在震荡的市场中，多概念集中的投资取向渐趋流行。近期在发售的新基金中，景顺长城能源基建基金属于价值、主题、成长等多特点汇聚的产品，其中能源板块属于成熟行业，但是其所属的经济周期和中国经济发展阶段决定了它后续较强的成长潜力；基建产业则受益于城市化进程和中国经济驱动力转变的需求，有望发展成为大规模的产业集群。多概念集中的投资取向在确保战略型投资范围稳定的同时也为新基金的运作提供了更为灵活的余地。
多主题投资为新基金特色
景顺长城能源基建股票型基金主要的投资范围体现出明显的主题投资性质。根据GICS行业分类，新基金投资主题涵盖范围包括：（1）能源、公用事业、电信服务、医疗保健；（2）材料、工业、信息技术、金融等行业中受能源及基础设施建设需求拉动或为其提供服务和支持的公司。其中第二部分包括建材、金属非金、运输、电气设备、保险、银行、通信设备等具体的行业。
透过新基金拟投资的行业，我们可以梳理出基金管理人建仓遵循的思路，即围绕通货膨胀和基础设施建设所展开的一系列产业链条，同时基于中国经济发展驱动力转变的时代特征，新基金也选择性的将内需增长作为潜在的获利来源。
投资标的蕴含长期机会
历史经验表明，大规模的财政刺激计划和极度宽松的货币政策往往伴随着通货膨胀。虽然中国经济还未出现通货膨胀迹象，但是通胀预期随着经济环境的好转愈演愈烈；同时在股票市场上围绕这一预期早已展开了一轮轰轰烈烈的资本角逐。因此，基金管理人将通货膨胀作为投资的一大主题，围绕这一主题，将能源、金融保险等作为投资标的。
随着国际金融危机的爆发，导致全球延续了将近10年的增长模式遭到瓦解，需要新的经济增长驱动力来支撑经济的发展。当前大部分机构认为，最有可能拉动经济持续复苏的无疑是以房地产为代表的基础设施建设产业以及居民的内需消费产业。由此衍生出的一系列行业包括：建材、材料、工业、信息技术、医疗服务等将面临较好的投资机会。
总体上看，基金管理人将能源及基建业务相关的上市公司作为主要投资标的，适应中国经济长期发展的方向，同时也符合所处的经济周期特征，从中短期看面临较好的投资机会，同时在长期也是稳健可靠的投资标的。
组合构建流程成熟可靠
景顺长城能源基建基金所采用的股票投资策略是当前基金也普遍使用的投资方式，遵循“自下而上”与“自上而下”相结合的投资策略，寻找投资主题当中最具爆发力子行业中的龙头企业。新产品综合这两种研究思路的优势，而不是偏重某一方面，这与产品主要投资方向的行业特点一致，也使基金管理人在战术投资上的制定更加灵活，同时也对基金管理人的投研能力提出了考验。
在债券投资方面，基金管理人采取利率预期策略、流动性策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上为投资者获取稳定的收益。以上这些策略均是债券投资中比较经典的投资方式，足以保证债券投资的有效性。
总体上看，在整个组合构建的流程中，基金管理人遵循价值性原则、成长性原则以及流动性原则的要求，最终精选出具备长期投资价值的股票进行投资。景顺长城基金管理公司成立以来一直致力于对股票投资方向基金的管理，目前已经积累了丰富的股票投资经验，特别是在与能源、钢铁、房地产等权重板块领域，该基金管理公司更是着力更多，从我们近三年的跟踪看，景顺长城基金管理公司在基金管理过程中一直侧重对蓝筹股的投资，此次推出的新成品以能源基建为导向，比较符合基金管理人的投资优势，在于宏观经济面和市场走势相结合情况下，有望形成良性互动。
（银河证券）