市场回顾
一、基础市场
上周，上证综指收于2860.69点，下跌3.38%，深成指收于11450.08点，下跌3.72 %，两市成交量比前周略有放大。进入8月份以来，市场已经连续4周调整，上证综指下跌16.16%，沪深300下跌18.42%。上周，强周期性行业下跌较重，而弱周期行业表现较好。从证监会行业分类指数来看，金融服务业指数下跌最多，周跌幅达8.60%，采掘业、房地产业下跌近6%，文化传播、医药生物、电子行业等行业指数均上涨。8月以来，金融服务业调整幅度最大，达23.39%，金属非金属、房地产业、采掘行业调整幅度近20%。
上周，A股市场、香港市场成为全球最弱的市场，而美国、欧州市场、新兴市场均上涨，其中，道琼斯工业平均指数上涨0.79%，标准普尔500指数上涨0.47%，德国DAX指数上涨0.14%，俄罗斯RTS指数上涨1.91%。恒生指数下跌0.51%。
| 上周各类指数表现 | ||
| 指数名称 | 收盘指数 | 周涨跌幅（ % ） |
| 上证综合指数 | 2860.69 | -3.38 |
| 沪深 300 | 3046.78 | -4.90 |
| 深证成份指数 | 11450.08 | -3.72 |
| 中信标普全债指数 | 1217.44 | 0.16 |
| 上证基金指数 | 3894.21 | -3.75 |
| 深证基金指数 | 3756.03 | -3.24 |
| 道琼斯工业平均指数 | 9580.63 | 0.79 |
| 标准普尔 500 指数 | 1030.98 | 0.47 |
| 德国 DAX 指数 | 5470.33 | 0.14 |
| 东京日经 225 指数 | 10534.14 | 2.89 |
| 法国巴黎 CAC40 指数 | 3648.53 | 0.90 |
| 伦敦金融时报 100 指数 | 4869.40 | 0.38 |
| 恒生指数 | 20098.62 | -0.50 |
| 俄罗斯 RTS 指数 | 1070.49 | 1.91 |
| 韩国综合指数 | 1607.94 | 1.71 |
| 印度孟买 Sensex30 指数 | 15922.34 | 4.47 |
数据来源：好买基金研究中心
二、基金市场
1、上周A股市场中除货币基金实现正收益外，其它类型基金均下跌。指数型基金、股票型基金、配置型基金等以权益类产品为主要投资标的的基金跌幅居前。其中，指数型基金周下跌4.53%，股票型基金周下跌3.33%，配置型基金周下跌2.44%。保本基金、债券型基金周平均下跌0.86%和0.39%。
上周各类基金平均涨跌幅
数据来源：好买基金研究中心
上周，股票型基金中8只基金实现了正收益，其中嘉实主题精选、银华领先、天治品质优选位于前三甲；44只基金跌幅超过沪深300指数4.90%的跌幅，占比达21%，长城品牌优选、景顺长城新兴成长、融通内需跌幅居前，均超过7%。配置型基金中长盛创新先锋、中银行业优选、金鹰中小盘精选基金净值表现居于前列。银华基金公司、海富通基金公司等旗下基金整体表现较好，而交银施罗德基金公司、景顺长城基金公司表现较低迷。
| 权益类基金涨跌幅前五 | |||
| 股票型涨幅前五 | 配置型涨幅前五 | ||
| 名称 | 周涨跌幅（ % ） | 名称 | 周涨跌幅（ % ） |
| 嘉实主题精选 | 2.69 | 长盛创新先锋灵活配置 | 1.06 |
| 银华领先策略 | 1.82 | 中银行业优选混合 | 0.95 |
| 天治品质优选 | 1.38 | 金鹰中小盘精选 | 0.91 |
| 银华核心价值优选 | 1.14 | 诺安灵活配置 | 0.38 |
| 南方隆元产业主题 | 0.96 | 国投瑞银景气行业 | 0.26 |
| 封闭式净值涨幅前五 | QDII 涨幅前五 | ||
| 名称 | 周涨跌幅（ % ） | 名称 | 周涨跌幅（ % ） |
| 基金汉兴 | 1.67 | 海富通中国海外精选 | 0.70 |
| 基金开元 | 0.62 | 工银瑞信全球配置 | 0.62 |
| 长盛同庆 A | 0.10 | 上投摩根亚太优势 | 0.55 |
| 富国天丰 | 0.00 | 嘉实海外中国股票 | 0.33 |
| 基金汉盛 | -0.25 | 银华全球核心优选 | 0.23 |
数据来源：好买基金研究中心 注：QDII基金的时间截止日为2009-08-26
上周，由于股市下跌，债市上涨，纯债型基金表现强于偏债型基金。债券基金两极分化比较明显，73只债券型基金中有21只实现正收益。其中，国泰金龙债券、万家增强收益、宝盈增强收益居于前列，嘉实债券、嘉实多元、泰信双息双利表现居于后列。
| 固定收益类基金涨幅前五 | |||
| 债券型涨幅前五 | 货币型涨幅前五 | ||
| 名称 | 周涨跌幅（ % ） | 名称 | 周涨跌幅（ % ） |
| 国泰金龙债券 A | 0.50 | 东方金账簿 | 0.09 |
| 万家增强收益 | 0.44 | 国泰货币 | 0.05 |
| 宝盈增强收益 | 0.12 | 嘉实货币 | 0.05 |
| 东吴优信稳健 | 0.11 | 招商现金增值 | 0.05 |
| 浦银安盛优化收益 | 0.10 | 博时现金收益 | 0.04 |
数据来源：好买基金研究中心
焦点点评
一、国务院：抑制钢铁及新能源行业产能过剩
国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展。目前，政策效应已初步显现，企业生产经营困难情况有所缓解，产业发展总体向好。但部分产业结构调整进展不快，一些行业产能过剩、重复建设问题仍很突出，不仅钢铁、水泥等产能过剩的传统产业仍在盲目扩张，风电、多晶硅等新兴产业也出现重复建设倾向。会议强调，要坚持控制增量和优化存量相结合，分类指导和有保有压相结合，培育新兴产业和提升传统产业相结合，市场引导和宏观调控相结合，综合运用法律、经济、技术、标准以及必要的行政手段，协调产业、环保、土地和金融政策，形成引导产业健康发展的合力。当前要重点加强对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等行业发展的指导
点评：去年12 月的中央经济工作会议就提出“保增长、扩内需、调结构、促改革、惠民生”。 这项政策重在“调结构”， 长期看，抑制部分行业产能过剩和重复建设有利于行业的健康持续发展，利好现有行业内的龙头公司；短期看，对相关行业构成利空，对市场有较大的心理影响。
二、9月资金释放1.28万亿创年内新高
9月份，市场将迎来今年最大一轮资金释放高峰，预计解冻的流动性将达到1.28万亿元，较8月份猛增50%。在1.28万亿元中，公开市场仍是资金释放的主要渠道。9月，公开市场到期释放资金量累计为1.07万亿元，比8月份增加了3500亿，为年内最高到期量。此外，债券到期兑付逾2000亿元。央行票据集中到期是9月公开市场到期量大增的主要原因。9月，到期央行票据量高达7770亿元，比8月份增加了60%。
点评：央行票据集中到期是9月公开市场到期量大增的主要原因。9月，到期央行票据量高达7770亿元，比8月份增加了60%。9月公开市场到期量原本就高，去年发行的央行票据中有4170亿元就集中在今年9月到期，占了到期量四成。而由央行主动平滑移动的到期资金量，占比则将下降至61%，较8月下降16个百分点。
三、银监会下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》
中国证券报记者27日获悉，银监会18日将《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》下发至各商业银行。《通知》明确规定，商业银行在计算资本充足率时，应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度。
点评：资本充足率高的城商行所受约束最小，大银行受资本约束相对较小，股份制银行受资本约整较大，放贷能力受负面影响明显。
好买观点
一、集中消化利空，市场震荡调整
上周，金融服务业、房地产业、采掘行业领跌，8月以来，这些行业调整幅度均超过20%，是对房地产开工低于预期、钢铁业产能过剩钢价下跌、信贷收紧二套限房贷限制，银监会完善商业银行资本补充机制等利空因素的集中反映。
好买认为下半年积极的因素仍旧较多，随着国外经济的复苏，将拉动中国出口的复苏；在相关政策的作用下，下半年房地产开工恢复也将是大概率事件；8月份经济数据超预期的可能性较大等等。这些因素或将使银行、房地产等行业企稳，使市场进入盘整期。市场经过前期的大幅调整，下跌的幅度也较有限。
二、股票型基金的选择
市场将进入常态。好买认为在常态市场中将迎来“精选个股、价值投资”的时期，“贝塔”对基金的贡献将让位于“阿尔法”。下半年，好买关注的焦点将是选股能力强，常态市场中管理能力出色的基金公司及其旗下的产品。投资者可重点关注的基金有：长城消费增值、华安宏利、华夏行业精选和兴业社会责任等。
三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择
近期1年期央票利率已连续3周维持在同一水平没有继续上升，此外，银监会要求对于银行持有其他银行的次级债将从附属资本中扣除等消息，无疑对利率型产品形成了利好。9月份随着大量央票到期，资金面宽松度将进一步上升，债券市场可能会进一步走稳。近期在股市调整中纯债基金表现出明显的收益稳定性，在此类基金中，投资者可以关注华夏债券、国泰金龙债券和大成债券等。
上周，25只大盘封闭式基金净值平均下跌2.45%，价格平均下跌2.22%，大盘封闭式基金的整体折价率为26.45%，比前一周下降0.20个百分点。近期经过调整，封闭式基金折价率相对于上月已经大幅降低，18只基金的折价率在25%以上，大盘封闭式基金的平均静态年化回报率近6%，投资者再次迎来封闭式基金的投资时机。好买建议重点关注2014年左右到期的封闭式基金，如基金裕隆、基金金鑫等基金。上周，长盛同庆B价格下跌12.13%，瑞福进取下跌6.68%，而两者的净值分别下降2.25%、11.13%，长盛同庆B折价率达到19.30%，瑞福进取溢价率达33.89%。虽然长盛同庆B相当于以净值作为长盛同庆A固定增长率的担保，但市场如果不存在极端情况的情形，长盛同庆B的隐性负担并不重。当前阶段，长盛同庆B具有一定的投资价值，可适度参与。
QDII基金方面，近期美国道琼斯指数持续走强，出现了少见的8连阳走势。香港恒生指数虽较道指稍弱，但短期表现也明显强于A股。在美国经济缓慢复苏得到初步确立的大背景下，投资者可继续配置并持有QDII基金。