对于基民而言，在听取专家的推荐之余，仍然要仔细研读自己已经或者计划购买的基金的定期报告，了解基金风格、持仓情况、业绩表现等信息，对所持有的基金或是准备申购的基金进行筛选。在刚刚出台的二季报中，投资者可留意报告中的仓位、投资组合、份额变化等栏目，尤其是基金经理的市场展望及操作策略。如果是股票基金，股票仓位的变化能够看出该基金对市场整体趋势的判断和操作思路是否准确。
我们以华夏复兴为例，对基金季报进行解读
一季度报中关于二季度的市场展望和投资策略
2009年2季度，本基金将更专注于通胀预期上升带来的资产类股票的投资机会，如以地产金融为代表的早周期行业、资产(土地)富裕型公司。主题类投资仍会保持活跃，但投资热点将由概念性成长逐步转向重组。另外，本基金将高度关注信贷政策调整对A股市场的先导性影响。
二季度市场实际情况
2009年2季度市场呈单边大幅上扬的走势。在资产泡沫渐起、宏观经济向好的大背景下，股市上涨的主线从概念性的主题投资集中转向了以预期业绩上升为导向的地产金融方向。期间，香港股市的巨幅上扬也成为A股上涨的加速器。从4月底开始，地产股整体性地上涨，不少个股走出了翻番的行情，5月下旬，银行股也加速上涨，地产、银行的发力最终带动上证综指上涨到接近3000点的位置。
二季度报中其实际运作情况
随着市场上涨趋势明显，该基金加仓幅度明显增加，到今年6月30日，股票仓位继续升至93.0%。二季度基金资产组合情况如下表：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(％) |
| 1 | 权益类投资 | 4,501,141,164.80 | 93.02 |
| | 其中：股票 | 4,501,141,164.80 | 93.02 |
| 2 | 固定收益投资 | 96,540,000.00 | 2.00 |
| | 其中：债券 | 96,540,000.00 | 2.00 |
| | 资产支持证券 | - | - |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 195,007,886.11 | 4.03 |
| 6 | 其他资产 | 46,206,583.32 | 0.95 |
| 7 | 合计 | 4,838,895,634.23 | 100.00 |
数据来源：展恒理财金融数据中心
重仓持股的方向非常明确、集中，其十大重仓股几乎全部被金融地产所覆盖。如下图：
数据来源：展恒理财金融数据中心
报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ | | 过去三个月 | 31.69% | 1.48% | 20.74% | 1.24% | 10.95% | 0.24% |
|
数据来源：展恒理财金融数据中心 养成阅读季报的习惯，可以逐步加深对自己中意的基金或者基金经理的了解，特别是把过去的报告中投资展望与后来发生的实际情况结合起来看，再与市场实际走势相对比，就能清楚地看到这只基金的基金经理是否真正有前瞻性，抑或是投资思路滞后。通过研究基金资产在各行业分布的情况，投资者可以由此来了解基金的投资思路，检验行业配置是否符合基金的投资风格。
“不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败！”彼得林奇如此告诫投资者。基金定期报告既展现了过往一段时间内的基金业绩，又包含了对未来趋势判断的信息。作为一个理性的投资者，定期研读报告一定会对您的投资大有裨益。
展恒理财 庄文婷