很难相信在选股能力一般的基金经理可以把握好大势
胡新辉/文
重仓股收益率与净值增长率之间的相关系数为56%，重仓股的收益率对基金整体净值增长率的收益贡献占三成以上。
重仓股一般占基金股票仓位的30%左右，持股也保持相对的稳定，重仓股收益的高低对基金的业绩存在明显的影响，也体现了基金经理选股的能力。
以2008年年底前成立的267只偏股型基金为分析样本，今年前三季度重仓股的平均收益率为57%，同期沪深300涨幅为65%，总体上基金重仓股表现不如指数。
但从个体来看，排名前10的基金重仓股平均收益率高达108%。其中，华夏大盘与华夏策略以及银华领先三只基金重仓股收益位列三甲，分别达到133%、130%、127%；广发大盘、国泰金马、广发稳增、华宝兴业先进紧随其后。这10只基金整体业绩平均为54%，超越偏股型基金平均净值增长率13个百分点。
而排名末10位的基金重仓股收益率只有25%，基金平均净值增长率仅为23%。
分析表明，重仓股收益率与净值增长率之间的相关系数为56%，重仓股的收益率对基金整体净值增长率的收益贡献占三成以上。
由此可以得出结论，重仓股收益与业绩息息相关，投资基金应关注其持有的重仓股。而重仓股的选股能力也可验证基金经理的选时能力，很难相信在个股选择上能力一般的基金经理可以把握整体的市场走势。换句话说，重仓股收益不佳的基金，整体业绩十有八九也是较差的。
投资者可关注华宝兴业先进成长、银华领先策略等目前处于开放的基金，而一些小基金公司旗下的基金应适度的回避，比如天弘基金与天治基金公司。
个体基金的重仓股可能受到基金经理个人判断很大影响，而基金公司旗下所有基金的平均重仓股收益可以表明该基金公司整体的选股能力。
以基金公司旗下基金的平均重仓股收益率来考察基金公司总体的重仓股选股能力，国泰、银华、华商、新华、广发基金等几家公司排名靠前，这几家公司旗下的基金今年前三季度的平均净值增长率排名也在前10位，再次表明了，即使从基金公司的角度考虑，重仓股的收益也很大程度上决定了整体的业绩。
如排名前5名的基金公司旗下基金平均净值增长率为60%，排名后5名的为22%，差距达到了38%之多。
因此，投资基金，必定要考察其重仓股收益，重仓股表现如何，不仅体现的基金经理的选股能力，也表明了其选时能力，并且决定了基金的业绩。
(作者为华泰证券研究员)