三季度各类基金均整体跑赢大盘,其中QDII基金表现最为抢眼,指数基金跌幅最大,基金业绩分化严重,股基表现最好和最差的净值增长相差近30个百分点。业内人士认为,四季度国内股市或将在震荡中逐步重心上移,股票型基金仍将是投资主线。
股市或将震荡向上
“四季度,市场整体振幅预计会收窄,呈震荡向上的趋势,热点转换比较快;四季度前半段中小盘风格相对具有优势。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春在接受中国经济时报记者采访时说。
海通证券(600837)认为,九月的反弹是中期调整中的技术性修复和对前期利多因素的反应,而这种中期调整目前并未完全结束,年内的调整可能将更多体现在时间上而不是绝对幅度上,四季度市场预计呈筑底震荡的格局。同时,国内股市可能面临海外股市高位回落和宽松货币政策“退出”预期加大这两大风险。
“市场短期看情绪,中期看货币,长期看盈利。”民族证券策略分析师刘佳章接受本报记者采访时称,反映在四季度A股市场就是,决定中长期趋势的政策、宏观经济复苏情况和上市公司盈利提升等因素,都比左右市场短期走向的创业板、再融资等因素更明朗。
民族证券认为,四季度股市持续较大箱体震荡的可能性非常大。其四季度策略报告指出,11月末和12月初,随着CPI由负转正,市场对上市公司盈利预期将提至年内最高点,形成对股指的正向“共振”,A股市场极大的不确定性也决定这一时期可能是股指形成转折的“敏感时期”。
基金配置以股票型为主
好买基金研究中心研究总监乐嘉庆认为,四季度股票型基金仍是主线,并且随着市场热点向业绩复苏转变,将更考验基金的择股能力,而在股票型基金中,建议选择兴业社会责任(340007基金净值)、华安宏利(040005基金净值)和华宝兴业收益增长(240008基金净值)等择股能力强的基金。
在偏股型基金的选择上,江赛春建议关注市场配置和操作风格比较灵活的中小规模的基金,配置一些混合型基金品种,关注一些四季度发行的新基金,因为四季度市场一般整体处在风格转换阶段,会有一些新基金能够比较好地把握市场方向的变化。
海通证券首席分析师娄静则建议布局增长确定的成长型基金,因为在等待经济和企业盈利数据的过程中,具有盈利增长确定性较高的公司会有一定的溢价,如银行、医药、电力设备、通讯设备、电子元器件、食品饮料和商业零售等。她认为,投资者不应该盲目杀跌,四季度也许不是一个收获期,但却可能是一个良好的布局期。
民族证券也认为,目前最需要关注的还是基金的选股能力,建议重点关注对医药生物、食品饮料、建筑业和批发零售贸易这些防御型行业进行配置的基金。
平衡组合 关注管理人变动
“基金投资组合上,要选择业绩稳定和选股能力强,管理人变更频率相对较低,基金经理同时管理基金数目较少的基金。”娄静接受本报记者采访时说。
娄静认为,年化折价在7％以上的封闭式基金在四季度将具有一定的吸引力,且折价率继续拉大的概率相对较低;基金公司“一对多”产品对封基需求加大,在供给减少的背景下,封基的折价率有望进一步的降低;年底分红行情值得关注;基金金盛(184703基金净值)将于11月底到期,10月就可能转开放,目前折价为4．11％,根据测算其仓位处在较低水平,股市下跌带来的净值下跌风险较小。
乐嘉庆也认为,封闭式基金到了收获期,现阶段可着眼于明年分红行情,布局绩优封闭式基金。
债券型基金方面,江赛春认为没有明显的投资机会。娄静预计四季度整个债券市场利率上行概率较大,债市将承受较大压力,而股票市场将维持震荡格局,债券型基金缺乏大的投资机会,投资股票和可转债能力突出的偏债型基金可能胜出。
乐嘉庆认为,QDII基金的中长期投资价值比较明显,投资者可继续配置和持有QDII基金;娄静则预计QDII基金10月回调的概率较大,但四季度后期可能会产生较好的买点,建议回调后可买入。
问及基金对创业板的态度,江赛春称,“从申购上来看,对创业板估值的认可度存在较大分歧,多数基金对创业板持观望态度”,参与的基金也只是用资产的一小部分,并且参与的主要是发行环节。
海通证券报告显示,目前有超过八成的基金团队发布了旗下基金参与创业板投资的公告,部分大盘蓝筹基金也在公告中表示拟参与创业板投资。但娄静认为,以大盘蓝筹股为主要投资对象的基金和规模较大的基金即使投资创业板,对其业绩影响也不大。