热心冷眼投基金

    2007年伴随着中国股市的蓬勃发展，基金的开户人数也达到了历史高点，而随后股市的下跌让很多基金投资者发现原来基金也是有风险的，在股市6000点时买入基金而且一直持有的大部分投资者仍然深套其中，基金成了“心里的痛”。2009年上半年的股市单边上涨行情带来的赚钱效应，让之后的基金发行轻松完成。基金投资热度随着股市波动而波动。

    股市总是涨涨跌跌，对于投资者来说，如何在股市上涨时分享资本的增值、在下跌时保住胜利果实，是需要不懈努力追求的目标。 

    表1：基金累计收益率            单位：%

   数据来源：展恒金融数据中心(截止于2009年10月9日)

   注：备选基金为成立满3年的偏股型基金 

    从上表可以看出，基金是比股票更适合大众投资者的投资工具，而要实现投资目标，品种选择和阶段调整是不可或缺的两部分。

    不同证券投资基金的业绩分化严重。今年以来截止到10月30日，沪深300指数上涨了80.47%，而偏股型基金前十名和后十名差异较大，如下表：

    表2：偏股型基金今年以来收益率对比表

数据来源：展恒金融数据中心(时间2009年1月1日—10月30日)

注：备选基金为09年前成立的偏股型基金 

    从表2可以看出，今年以来偏股型基金的收益率相差了近40倍，所以品种选择十分必要，好的基金可以帮助投资者获得超额收益。

    但是不能仅仅依据收益率排行榜来选择基金，让我们再来看看上表中收益率前十名且在08年以前成立的基金2008的业绩表现，如下表： 

    表3：2009年收益率前十名基金2008年收益率表       单位：%

数据来源：展恒金融数据中心(时间2008年1月1日—12月31日) 

    我们可以看到，2009年收益率前十名的基金2008年大多排在后面。这说明：1、不是所有的基金都适合长期持有；2、要根据情况变化阶段性调整基金投资。

    如何选择适合的基金呢？

    首先要确定投资者的类型和投资目标，据此确定基金的大类组合比例。然后再从定性定量两方面结合选择基金。定性方面要考察基金公司的股东结构、研究实力、监管与执行状况等，还要考察单只基金的风格、基金经理的历史投资业绩、投资风格、基金持仓的集中度、偏重行业情况等；定量方面，要对比基金不同时间段的收益率、对比基金的波动性指标、夏普比率、詹森指数等风险收益指标。这些专业性的研究工作超出了大多数投资者的精力和能力，一些数据也不能从大众媒体上找到。展恒作为独立的第三方的专业理财顾问公司，立足于基金研究，致力于帮助投资者选择适合的基金组合。

    虽然基金适合长期投资，但是也要根据宏观和微观变化进行阶段性调整，这样才能控制投资风险，获得超额收益。比如在2008年一些债券型基金取得了正收益，股票型基金全部都是负收益；而2009年股票型基金的表现要优于债券型基金。把握住其中的波段操作机会，必然能获得超额收益。另外如果单只基金本身发生了重大变化，如基金经理发生变化、投资风格发生变化，不再符合投资者的需求，调仓换基也是必要的。

    以国内和国际的历史来看，基金是适合大众分享资本市场成长的投资工具，所以投资者要对基金投资保持长久的热情。另一方面，基金投资也有风险，不同基金的表现差异较大，投资者要用冷静和清醒的眼睛来筛选基金品种和投资时机，如果能借助展恒这样的专业机构的“慧眼”，将增加投资的成功概率，提高投资收益率，有助于早日实现理财目标。 
 

    展恒理财 陈林