昨日，大盘继续上扬，指数仍在3100点上方攀升。随着指数走高，"指数化投资"热潮兴起。如何挑选指数基金，投资者最为关注的新课题就是，如何衡量基金管理人在被动投资上管理水平的高低？昨晚"扬子投资大学"专家团队成员、易方达指数投资专家，系统介绍了旗下近500亿规模的指数基金是如何管理的，同时为读者深入剖析深100 （
159901 股吧,行情,资讯,主力买卖）ETF这只今年以来排名开放式基金第一名的指数基金业绩从何而来……
赎回潮中谁最挺--
投资者舍不得卖指基
作为今年业绩表现最好的基金类型，三季度24只指数基金总体净申购超过200亿份，好于全部基金净赎回情况，可见市场对此青睐有加。易方达是目前国内管理指数基金规模最大的公司之一，也是国内为数不多的组建指数基金投研团队的公司之一。"易方达指数投资团队"负责指数基金管理除后台、监察稽核之外的投研部分，从投资运作、数量化研究、交易、风险控制等多个方面，对指数基金实施"精细化管理"，管理目标是力争将跟踪效果做到最佳。"指数基金的管理是一个分工协作的过程，如果没有团队的支持，就不会看到投资整体的表现。"
投资运作怎避险--
每个环节堵任何漏洞
专家披露，指数投资团队负责易方达旗下所有指数基金的日常投资运作，团队成员各司其职，分工明确：基金经理林飞负责投资管理；基金经理助理王建军除了协助林飞进行投资管理和基金日常运作外，还兼任一部分数量化研究工作；一名数量化研究员负责研究支持，包括金融工程及ETF投资研究、指数研究和一部分产品开发研究；三名交易员负责日常交易(含组合交易)、ETF补券交易、申购赎回清单(PCF)等ETF盘后事务处理；一名风控专员负责风险控制、绩效评估和绩效考核。基金经理林飞称，被动型产品的管理目标主要是减小跟踪误差，就这个目标而言，管理中每一个环节都同等重要。"只要任何一个环节出了差错，都会增加基金最终所表现出来的跟踪误差。"
指数管理咋细化--
取决团队不押宝个人
指数管理是一个庞大的同时也是精细化的系统工程。林飞团队介绍，支持日常管理的运作平台，光是软件工具就比主动投资复杂，PCF系统、组合交易系统、跟踪误差监控系统，基金经理王建军展示平日里使用的"十八般武器"，各种各样的系统和模型蔚为大观。
林飞认为，指数基金必须依靠强大的团队进行分工协作、并精细化管理。"它更主要体现的是产品的特点，而不是某个个人的特点。"投资管理人是否有效地付出这些努力，最后都会体现在指数基金业绩的差别上。"主动型基金业绩是可控的，被动型基金是跟随指数的，但是管理成本是可控的，跟踪误差也是可控的，这反过来也影响了指数基金长期的业绩差异。"王建军深有感触。