开放式基金、封闭式基金、股票之间收益对比
封闭式基金，是指基金在一定的封闭期内份额固定，份额持有人不能申请赎回。基金份额在证券交易所上市流通，投资者通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
与开放式基金相比有以下特点：
开放式基金的规模基本上是变动的，而封闭式基金是固定份额；从交易方式上看，其可以上市交易，即可以从二级市场进行投资；其价格由供需决定；资金周转快；不过封基只是每周披露一次净值，透明度不如开基；从交易成本上来看，其佣金小于0.3%，最低5元，在上证所收过户费，按成交值得0.05%收取，没有印花税，而开基申购费约1.5%，赎回需要0.3%，交易成本高于封基。
以下是封基、开基与股票之间的收益对比数据(其中有上证指数的变化)。从整体来看，整体的开基收益不如封基。根据对不同时段区间的统计，基于长期投资、价值投资的理念，过去四年多时间内投资封闭式基金的投资收益要优于市场主要指数和股票型开放式基金的平均收益水平。
注：数据从年初截至2009年9月
表一：开基、封基、股指等对比
注：2008年1月11日是封闭式基金二级市场价格的历史最高点。封闭式基金包括25只大盘封基，收益率按照分红再投资计算。股票型开放式基金按照银河证券的计算规则和分类标准包括85只可比较基金。
单独封闭式基金与股指对比
从以下数据可以看出，在封基近期的表现好于大盘，尤其在08年大趋势整体不好的情况下，封基更具抗跌性，而在大盘趋势向上的时候，封基的涨势要好于股指。
图二：上证指数与封基指数对比
本数据是时间是从2000年6月开始，即开始有了基金指数那个月份开始计算。数据是以月为单位。基金指数是以封闭式基金。
私募基金与开基之间对比
私募基金是以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。其方式基本有两种：一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金；二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。
图表三 2008年公募基金与私募基金业绩对比
| 基金类别 | 平均收益率 | 最大收益率 | 最小收益率 |
| 公募开放式基金（股票型和配置型） | -46.35% | -20.76% | -63.98% |
| 阳光私募信托基金 | -24.62% | 29.41% | -66.22% |
但是2009年整体私募的表现并不突出，整体表现反而有些落后于大盘。尤其刚刚过去的10月份，整体私募基金的平均收益只有3%。同期上证指数累计上涨了7.8%，沪深300指数上涨9.2%，而股票型开放式基金平均收益率也有7.5%。
2008年阳光私募整体跑赢共同基金。
私募证券信托基金回报率与业绩持续持续性不是严格对应，但回报率高的私募信托，其业绩持续性也较强。
收益高的私募产品，其业绩波动也小，决定熊市下私募成绩好怀的关键在于管理人的风险控制能力。
私募证券投资信托是震荡行情下的首选。继续看好股权投资类信托，看淡贷款类信托。
开放式基金与券商集合理财
券商集合理财是证券公司通过设立集合理财计划，与客户签订集合资产管理合同，将客户资产交由依法可以从事客户交易结算资金存管业务的商业银行进行托管，并通过专门账户为客户提供资产管理服务的一种业务。其是介于信托产品和公墓基金之间的一直私募基金，属于契约型产品。
2008年10月份以来，券商扎堆发行限制性集合理财产品，纷纷“各显神通”进行产品创新。不过，密集发行的热情并没有带来这些产品的良好业绩，数据显示，限制性集合理财产品的业绩不及债券型基金。债券市场在经济萧条背景及降息预期推动下，成为了资产市场中靓丽的风景，而债券集合理财产品的扎堆发行和这些产品的收益能力并不相符，收益率不及公募债券型基金。
截止至2008年11月30日，所有债券型基金年初以来的平均收益率为4.98%，其中表现最好的是华夏债券，其收益率分别为9.96%。然而券商发行的限制性理财产品并没有很好地把握住债券牛市，目前市场上多款限制性集合理财产品的收益率连续出现负值。
图四 2008年前11个月限制性集合理财和债券型基金的业绩对比
| 平均收益率 | 最大收益率 | 最小收益率 | |
| 限制性集合理财 | -3.40% | -0.92% | -7.38% |
| 债券型基金 | 4.98% | 9.96% | -16.14% |
2008年非限定性集合理财产品业绩好于偏股型基金
我们对市场上现存并且成立于2008年以前的券商集合理财产品的净值数据进行统计分析，截止至2008年11月30日，非限定性产品08年年初以来平均收益率为-38.55%，其中表现最好的是华泰紫金2号，收益率为--28.92%，表现最差的是广发理财3号，其收益率为-48.85% 。偏股型基金的同期平均收益率为-47.96%，最好水平为-29.50%，表现最差的收益率为-63.61%。可见，非限定性集合理财产品整体业绩好于偏股型基金。
图五 2008年前11个月非限定性集合理财和偏股型基金的业绩对比
| 平均收益率 | 最大收益率 | 最小收益率 | |
| 非限定性集合理财 | -40.72% | -28.92% | -48.85% |
| 偏股型基金 | -47.96% | -29.50% | -63.61% |
2008年非限定性券商集合理财产品业绩好于偏股类基金，限定性券商集合理财产品业绩稍逊于债券类基金，
实证分析结论显示，风险和收益呈现明显负相关关系，说明熊市下，业绩表现较好的产品更多得益于管理人风险的有效控制，
2009年市场不确定性因素增加，市场将呈现震荡整理格局，建议配置适当比例的非限定性产品，具体挑选时把握三个方面，同时适当避开限定性券商集合理财。
根据2009年截至到9月份数据来看，可以发现股票型券商集合理财产品一个明显的特点：比较抗跌，上涨不足。8月份中国股市大幅下挫，沪深300下跌24.22%，公募基金整体下跌19.43%，私募基金下挫8.80%，而股票型整体跌幅为13.18%，大幅跑赢大盘和公募，仅次于私募基金；而在近18月里，沪深300累计下挫了39.45%，券商股票型理财产品同样是战胜了大盘和公募基金。由此可见，股票型券商集合产品的防御“功力”还是比较深厚的。
展恒理财 李晶