银华基金：明年看好大消费
随着2010年宏观经济及资本市场运行特征的转变，明年的投资策略将从自上而下的资产配置时代，转为自下而上的个股选择阶段。
在宏观经济大幅波动期间，企业之间的个体差异被迅速抹平，宏观环境成为影响企业经营状况的主要因素，反映在A股投资上，主要超额收益来自于仓位控制和行业配置方面；而在2010年，宏观经济步入稳定复苏期，波动性大大降低，企业外部经营环境的变动趋缓，同一行业内的不同企业会因竞争能力的不同而逐渐拉开差距，使得自下而上的个股选择尤为重要。
随着工业化水平的提高，人均资本存量的增速开始放缓，中国正逐渐接近消费在经济中占比上升的临界点。预期明年两会期间会出台一系列的措施，落实中央关于增加居民收入、刺激消费增长的决定。以此为契机，未来几年会迎来汽车、家电、医药消费的高速增长期。主题投资方面看好低碳经济和新疆、安徽的区域投资机会；同时，上半年工程机械、钢铁有一定投资机会，在中央“城镇化”的政策取向下，二三线地产公司和建筑股也有一定投资机会。
国海富兰克林：行业选择盯紧两条主线
2010年面临的大背景更加复杂：年初流动性释放，二季度或三季度准备金率开始收紧，贯穿于全年企业利润回升，三季度后人民币升值提上日程，三季度或四季度美国加息，四季度之后的资产泡沫破灭风险。即面临流动性从放松到收回，经济从复苏到泡沫破灭风险。在这样的背景下，股市走法将远比近两年更复杂，自下而上的个股选择重要性也将提高。
从行业选择的方向看，存在流动性推动和经济复苏两条主线。前者对应于房地产、银行、煤炭、有色金属，后者对应于基础化工、工程机械、钢铁，我们认为两者都存在机会，后者机会多于前者。消费品行业，虽然景气和政策扶持依然乐观，但销量增速难以超预期上升，获得相对收益的可能性较小。从主题投资的角度看，低碳＋新能源是主要选择方向。